은행 이자보다 디지털 유로 시대를 앞세우는 방법

ECB, 달러 스테이블코인 도전에 직면하다

유럽중앙은행(ECB) 관계자들은 USDT와 USDC 같은 달러 표시 스테이블코인의 증가하는 사용을 억제할 수 있는 디지털 유로를 설계해야 하는 압박을 받고 있다. 미국 내 2,800억 달러에 달하는 스테이블코인이 유통 중이며, 2028년까지 2조 달러로 급증할 것으로 예상됨에 따라 ECB 정책 입안자들은 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)가 통화 주권을 유지하는 데 필수적이라고 보고 있다.

현금 사용 감소의 위험성

유로의 현금 유통 비중은 2019년 거래 가치의 54%에서 지난해 39%로 감소하여 대중의 중앙은행 돈과의 실질적인 연결고리를 약화시키고 있다. ECB 수석 이코노미스트 필립 레인은 현금 사용의 지속적인 감소가 예금이 은행 시스템 외부의 디지털 형태로 이동함에 따라 금융 안정성에 위험을 초래한다고 경고한다.

설계 선택과 은행의 우려

디지털 유로 계좌는 현금을 모방하기 위해 이자를 지급하지 않지만, 은행들은 대규모 예금 이탈을 우려하고 있다. 초기 제안은 개인 보유 한도를 3,000유로로 제한하지만, 일부 입법자들은 영국의 디지털 파운드 시범 운영처럼 10,000~20,000파운드 수준의 더 높은 한도를 주장한다. 적절한 균형을 찾는 것이 시민들이 CBDC를 수용할지 상업용 스테이블코인으로 몰릴지를 결정할 것이다.

잠재적 시스템 영향

공용 지갑을 통해 직접 접근 가능한 디지털 유로는 상업 은행을 우회하여 예금 이탈을 가속화할 수 있다. 은행 계좌와 디지털 지갑을 연결하는 대안적 아키텍처가 이 위험을 완화할 수 있으나, 이는 CBDC의 잠재력을 충분히 활용하기보다 기존 금융 중개 모델을 강화할 위험이 있다.

정책적 절충

ECB 논의는 광범위한 대중 채택과 은행 자금 보호 간의 절충을 강조한다. 대규모 보유액에 대한 ‘계층화’ 이자 시스템이나 특정 한도 이상에서는 음의 이율이 적용되는 무제한 디지털 유로 지갑 도입이 과도한 인출을 억제하기 위해 검토되고 있다.

결론

연말까지 널리 수용되는 디지털 유로를 출시하려면 신중하게 조정된 한도와 지갑 설계가 필요하다. 일부 은행 예금을 희생하더라도 대중의 사용 편의성을 우선시하는 것이 디지털 유로를 달러 스테이블코인의 신뢰할 만한 대안으로 자리매김하고 유럽의 결제 인프라를 발전시키는 데 중요할 수 있다.