IBIT의 옵션 시장과 비트코인 ETF 지배력 확대

애널리스트 제임스 첵과 언체인드의 산업 보고서에 따르면, 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)는 ETF 옵션 개발을 활용하여 비트코인 ETF 시장에서 우위 점유율을 확보했습니다. 2024년 11월 옵션 출시 이후, IBIT는 옵션 상품과 관련된 순유입이 328억 달러에 달하며, 현재 전체 비트코인 ETF 운용 자산 중 57.5%를 차지하고 있습니다. 반면, 피델리티의 FBTC와 같은 대체 펀드는 현물 보유 대비 옵션 미결제가 25% 이상 적어 큰 차이를 보이고 있습니다.

ETF 옵션의 등장으로 일일 거래량은 40억~50억 달러 사이를 기록하며 일반 선물 거래량을 초과하고 유동성 역학을 재편하고 있습니다. IBIT 옵션 시장의 미결제 약정은 현재 900억 달러를 넘어, 파생상품 거래소의 800억 달러를 능가합니다. 이러한 변화는 ETF 기반 옵션이 비트코인 헤징, 차익거래 및 방향성 베팅의 주요 수단으로 자리잡고 있음을 보여줍니다. 13F 신고를 통해 확인된 기관 참여자들은 이러한 상품을 활용해 리스크를 관리하고 복잡한 전략을 실행함으로써 디지털 자산 포트폴리오의 성숙도를 높이고 있습니다.

보고서는 ETF 옵션이 예측 가능하고 규제된 비트코인 노출 수단을 제공하여 전문 트레이더에게 익숙한 금융 메커니즘을 통합한다고 강조합니다. IBIT의 깊은 유동성 풀과 확립된 수탁 파트너십 덕분에 크립토 네이티브 거래소인 데리빗(Deribit)을 능가할 수 있었습니다. 현물 보유와 내장 옵션 레이어를 결합한 펀드 구조는 투명성과 거래 연속성을 제공해 비트코인 파생상품에 대한 규제된 진입로를 원하는 투자자에게 매력적입니다.

시장 분석가들은 IBIT가 자산을 계속 유치함에 따라 비트코인 변동성 프로필에 미치는 영향이 커지고 있다고 지적합니다. 옵션 기반 자금 흐름은 호가 스프레드를 좁히고 대규모 주문의 슬리피지를 줄이며 보다 동적인 가격 발견에 기여했습니다. 그러나 단일 기관이 ETF 옵션 유동성의 대부분을 통제할 경우 집중 위험이 발생할 수 있습니다. 관찰자들은 옵션 시장이 심각한 혼란에 직면할 경우 시장 스트레스 시나리오가 취약성을 드러낼 수 있다고 경고합니다. 전반적으로 이번 발전은 비트코인 금융화의 중요한 진화로, 주류 파생상품 관행과 온체인 자산 기초를 통합하여 기관 투자에 적합한 하이브리드 상품군을 창출합니다.