이더리움 수익과 8월 ETH 사상 최고가에도 44% 감소 원인 분석

이더리움 네트워크 수익은 거래 수수료 소각 및 ETH 보유자에 대한 분배 비율을 나타내며, 토큰의 기록적인 가격 상승에도 불구하고 2025년 8월에 44%라는 큰 하락을 경험했다.

Token Terminal의 데이터에 따르면 8월 수익은 약 1410만 달러로 감소했으며, 이는 7월의 2560만 달러에 비해 현저히 줄어든 수치로, 4월 이후 이더의 240% 랠리와는 대조적이다.

8월 24일, 이더는 기관 수요와 레이어-1 스테이킹 수익에 대한 관심 증가에 힘입어 사상 최고가 4,957달러를 기록했으나 온체인 지표는 가격 모멘텀과 수수료 기반 수익 흐름 사이의 차이를 드러냈다.

EIP-1559 이후 이더리움 경제 모델의 핵심 구성 요소인 월간 네트워크 수수료도 약 20% 감소하여 7월의 4960만 달러에서 8월에는 3970만 달러로 줄었다.

업계 관측자들은 2024년 3월에 도입된 Dencun 업그레이드가 레이어-2 롤업 거래의 가스 비용을 크게 낮추고 레이어-1 사용을 제한함으로써 수수료 감소의 주요 원인으로 보고 있다.

롤업 채택이 가속화됨에 따라 온체인 거래량이 메인넷 밖으로 이동하였고, 이로 인해 기본 레이어 활동이 감소하고 네트워크 수익에 기여하는 수수료 소각도 줄어들었다.

이러한 변화는 이더리움의 장기 지속 가능성에 대한 논쟁을 불러일으켰으며, 비판가들은 수수료 감소가 검증인과 토큰 보유자에 대한 인센티브 구조를 약화시키는지 의문을 제기하고 있다.

지지자들은 낮은 거래 비용이 더 넓은 채택을 촉진하며, 더 높은 처리량을 지원하고 마이크로트랜잭션 및 고빈도 DeFi 운영과 같은 새로운 사용 사례를 가능하게 한다고 반박한다.

재무회사와 스테이킹 서비스 제공자를 포함한 기관들은 수수료 수익 감소에도 불구하고 ETH의 수익 창출 기능을 예측 가능한 수익원으로 계속 강조하고 있다.

Bitwise CIO 매트 후건은 ETH 스테이킹이 기업 배당과 유사한 수익 창출 자산으로 전환되어 장기 ETH 포지션에 대한 투자자들의 관심을 강화한다고 언급했다.

이더리움 홍보 단체인 Etherealize는 9월에 4000만 달러의 자본을 확보하여 기관 교육과 공공 재무 서비스를 확장할 계획이다.

그러나 일부 분석가들은 수수료 수익의 장기적 감소가 스테이킹 수익에 대한 의존도를 높이고 검증인 참여 유지를 위해 프로토콜 매개변수 조정이 필요할 수 있다고 경고한다.

이더리움 거버넌스 커뮤니티는 처리량 개선과 지속 가능한 토크노믹스를 균형 있게 달성하기 위한 EIP-4844 및 향후 확장 제안의 영향을 주시하고 있다.

동시에, 낮은 비용과 다양한 합의 모델을 제공하는 대체 레이어-1 블록체인과의 경쟁이 심화되면서 이더리움 개발자들은 로드맵 약속 이행에 우선순위를 두고 있다.

시장 데이터는 8월 활성 레이어-2 거래가 15% 증가했음을 보여주며, 이는 비용 효율적인 결제 레이어에 대한 사용자 선호와 진화하는 멀티체인 환경을 반영한다.

이더리움의 디파이 프로토콜 전체 예치 금액은 견고함을 유지하고 있으나, 수수료 기반 수익 모델은 이제 광범위한 생태계 성장과의 조율 과제를 안고 있다.

앞으로, 프로토-댕크샤딩 업그레이드와 같은 제안된 네트워크 조정은 보안과 탈중앙화를 유지하면서 데이터 비용을 더욱 감소시키려 한다.

이러한 발전의 결과는 이더리움이 탈중앙화 금융, 웹3 응용 프로그램, 신흥 기업 솔루션을 위한 기반 계층으로서의 역할을 형성할 것이다.

장기 이해관계자들은 지속 가능한 네트워크 경제가 스테이킹 보상, 수수료 구조, 지속적인 프로토콜 혁신의 균형 있는 접근에 달려 있다고 강조한다.

생태계가 진화함에 따라 이더리움이 보안, 탈중앙화, 경제적 인센티브를 유지할 수 있는 능력이 글로벌 디지털 자산 환경 내에서의 위치를 결정할 것이다.