🌟 잭슨홀 파월 연설을 앞두고 시장 전반에 걸쳐 변동성 급락

잭슨홀 파월 연설 앞두고 시장 전반 변동성 급락

by Admin | 18 Aug 2025 | 06:30

연준 의장 제롬 파월의 잭슨홀 심포지엄 연설을 앞두고 주요 자산군의 변동성 지수가 급격히 축소되었습니다. 변동성 완화는 9월에 재개될 통화 완화에 대한 광범위한 기대를 반영합니다.

산업 벤치마크인 BVIV와 DVOL로 측정된 비트코인의 30일 내재 변동성은 약 36%로 떨어졌으며, 이는 2023년 중반 이후 보기 드문 수준입니다. 이러한 감소는 1월 이후 최저치인 15.22%로 하락한 CME 금 변동성 지수(GVZ)와 궤를 같이해 시장 전반의 안정을 보여줍니다.

또한 MOVE 지수로 추적되는 미국 국채 내재 변동성은 약 76%로 3.5년 만에 최저치를 기록했으며, 월가의 공포 지수인 VIX는 14% 이하로 떨어졌습니다. EUR/USD와 같은 주요 외환 통화쌍도 유사한 변동성 축소를 보이며 주요 정책 발표를 앞둔 전반적인 안일함을 시사합니다.

시장 컨센서스는 지속되는 물가 하락과 성장 둔화 지표에 힘입어 9월 연준 회의에서 25bp 금리 인하를 예상합니다. 그러나 일각의 전략가들은 제한적 금리 수준에서의 완화가 실제 금리를 여전히 플러스로 남게 하여, 이전 사이클보다 성장 둔화를 더 초래하고 경기 완화와 긴축 사이의 어려운 균형을 어렵게 할 수 있다고 경고합니다.

익명 관찰자들은 현재 환경이 위기 기반 변동성 붕괴와 다르다고 지적합니다. 중앙은행이 비상 저점이 아닌 높은 이자율에서 인하하고 있기 때문입니다. 이러한 역학은 자산 시장 전반의 통화정책 전달 체계를 재형성할 수 있으며, 주식, 채권, 암호화폐 참여자들이 포지션을 조정하고 있습니다.

평온함에도 불구하고 반대 의견은 극단적 안일함이 갑작스런 변동성 급등을 예고할 수 있다고 경고합니다. 기업 채권 스프레드는 2007년 이후 보지 못한 수준으로 축소되었으며, 글로벌 무역 긴장과 지속적인 인플레이션 지표가 낮은 변동성 상황을 빠르게 역전시킬 잠재적 위험으로 작용할 수 있습니다.

골드만삭스를 포함한 주요 은행 애널리스트들은 낮은 변동성과 높은 자산 가격의 비정상적 수렴을 감안해 잠재적 손실에 대비한 헤지 전략을 권고합니다. 이들은 변동성이 낮은 시기가 급격한 시장 변화를 초래하는 무대가 되어왔음을 강조합니다.

암호화폐 시장에서는 변동성의 드래곤스케일 급락이 비트코인과 이더의 사상 최고가 기록과 함께 나타났습니다. 트레이더들은 유동성 스트레스의 징후를 위해 온체인 및 오프체인 신호를 모니터링하며, 오늘의 안일함이 내일의 변동성 확대를 불러올 수 있음을 염두에 둡니다.

파월의 발언이 차기 정책 주기에 대한 기대에 영향을 미칠 것으로 예상되어 변동성 동향은 계속 주목받을 것입니다. 시장 참여자들은 주요 거시경제 이벤트를 앞두고 현 평온과 잠재적 변동성 증가 사이의 균형을 모색하며 역동적인 위험 관리의 중요성을 강조합니다.

잭슨홀 심포지엄이 다가오면서 정책 전망과 변동성 간의 진화하는 상호작용이 자산군 전반의 포지셔닝을 재편할 수 있으며, 이는 평온한 시장 배경의 기회와 위험을 모두 부각시킵니다.

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