주식 토큰화 경쟁과 투자자 보호 우려

블록체인 플랫폼들이 토큰화된 주식 상품 도입을 위한 글로벌 행보를 10월 초부터 가속화하면서 법률 및 금융 당국의 감시가 강화되고 있습니다. 디지털 토큰을 통해 기업의 주식을 나타내는 토큰화 주식은 24시간 거래 및 즉시 결제가 가능하다는 점에서 찬사를 받고 있습니다. 그러나 이러한 상품은 투표권, 배당금, 기존 증권 규정 준수 등 전통적인 주식 소유의 핵심 기능을 종종 누락합니다.

여러 거래소 및 거래 플랫폼, 주요 암호화폐 거래소를 포함한 다수의 플랫폼들이 주요 글로벌 기업들의 토큰화 버전을 출시했습니다. 유럽에서는 MiFID 규정 하에 허가받은 플랫폼들이 기술 및 자동차 대기업의 기초 주식에 연동된 토큰을 제공하기 시작했습니다. 미국에서는 여러 기업들이 유사한 상품 출시에 대한 규제 승인을 추진 중이며, 나스닥은 파일럿 프레임워크 하에 토큰화 증권 상장을 제안했습니다. 이러한 모멘텀에도 불구하고 법률 전문가들은 많은 토큰화 상품이 실제 주식 상품보다는 파생상품에 가깝다고 강조합니다. 엄격한 공시 요구사항과 표준화된 투자자 보호 장치가 결여되어 있어 상대방 위험과 시장 투명성에 대한 우려가 제기되고 있습니다.

업계 관계자들은 9월까지 소매 투자자 대상 토큰화 주식의 총 가치가 1년 전 미미한 수준에서 4억 달러를 넘어섰다고 보고합니다. 그럼에도 불구하고, 시장 실무자들과 전통 금융 대표자들은 각국의 분산된 규정이 유동성 제약 및 투자자 혼란을 초래할 수 있다고 경고합니다. 최근 토큰화 상품 검토에서는 담보 관행, 상환 절차, 발행자 지급능력 보호 조치가 크게 다르다는 점이 확인되었습니다. 일부 토큰은 기초 주식과 1:1 완전 담보를 주장하는 반면, 다른 토큰은 공식적인 주주 지위 없이 합성 경제적 노출만을 부여합니다.

규제 당국은 이러한 신종 디지털 자산에 대한 적절한 취급 방안을 논의 중입니다. 지지자들은 토큰화가 주식 시장 접근성을 민주화하고 운영 비용을 낮출 수 있다고 주장합니다. 주요 증권사 및 기관 그룹을 포함한 비평가들은 토큰 발행자들이 기존 증권법과 투자자 보호 체제를 준수해야 한다고 주장합니다. 미국 증권거래위원회(SEC) 및 유럽의 유사 기관들에 대한 공식적인 규칙 제정을 촉구하는 목소리가 커지고 있으며, 업계 협회들은 시장 건전성을 유지하기 위한 협조된 감독을 강조하고 있습니다. 토큰화가 빠르게 확산됨에 따라 이해관계자 간 협력과 명확한 규제 지침이 혁신과 근본적인 투자자 보호의 균형을 맞추는 데 중요할 것입니다.