크립토 네이티브 트레이더들이 120억 달러 규모의 비트코인 디레버리징 이벤트를 주도하다

금요일의 비트코인 선물 시장은 오픈 이자가 700억 달러에서 580억 달러로 급락하며 전례 없는 변동성을 보였고, 이는 기록된 규모상 최대의 명목 하락이다. 글래스노드의 온체인 데이터에 따르면 약 56만 BTC의 미청산 포지션이 48만1천 BTC로 감소했으며, 이는 거의 전적으로 바이낸스와 같은 암호화폐 네이티브 거래소의 활동에 의해 주도되었다. 반면 CME의 오픈 이자는 약 14만5천 BTC로 유지되어, 전통적 금융 참가자들이 이 축소에 주요 기여를 한 것이 아님을 시사한다.

이번 사건의 규모는 2020년 3월 COVID-19 충격과 2021년 중국의 채굴 금지로 인한 매도세를 포함한 과거의 단일일 하락을 넘어섰다. 애널리스트들은 급격한 오픈 이자 하락이 역사적으로 지역적 시장 바닥과 시기를 함께하는 경향이 있으며, 강제 청산이 레버리지 롱 포지션을 고갈시키기 때문이라고 지적한다. 이번에 소멸된 포지션의 명목 가치는 현재 120억 달러를 넘었다는 점은 비트코인 가격 발견과 유동성 공급에서 선물의 역할이 커지고 있음을 강조한다.

이번 사건을 뒷받침하는 시장 구조의 변화는 암호화폐 유동성의 성숙을 강조한다. 전통적 은행 체계를 벗어난 중앙집중식 레버리지 풀들이 최근 수년간 크게 확대되어 스트레스 기간 중 가격 영향력을 증대시켰다. 기관용 상품은 전체 오픈 이자에서 비중이 작지만 규제된 선물과 청산 메커니즘을 제공함으로써 시장을 안정시키는 힘을 제공한다.

앞으로는 자금 조달 금리, 베이스 스프레드 및 온체인 흐름 지표에 주목하여 이번 축소가 캐피털레이션(패배의 매도)인지 일시적 재조정인지 판단할 것이다. 가격이 현 수준 근처에서 안정되면 거래자들은 이 이벤트를 하락 매수 기회로 해석할 수 있다. 다만 더 넓은 거시경제 하방 압력과 다가오는 통화 정책 결정은 단기 심리에 위험 요인이다.

결과적으로, 선물 포지션의 역대 최대 규모의 단일일 정리는 비트코인 파생상품 생태계의 깊이와 취약성을 모두 드러낸다. 안정된 시장 상황에서 풍부하지만, 위기 상황에서는 암호화폐 네이티브 유동성이 빠르게 사라져 급격한 가격 왜곡으로 이어질 수 있다. 시장 참가자와 인프라 제공자에게 이 사건은 집중된 레버리지의 시스템적 함의와 견고한 리스크 관리의 중요성을 명확히 일깨워준다.