Paxos와 HYPE 바이백이 지원하는 Hyperliquid용 USDH 스테이블코인들

스테이블코인 인프라 제공업체 Paxos는 새로 제안된 규제 기준에 따라 Hyperliquid 생태계의 첫 번째 네이티브 스테이블코인인 USDH를 발행하기 위한 계획을 제시했습니다. 이 제출문은 미국 스테이블코인에 대한 국가 혁신 지침 및 확립법(GENIUS)과 유럽의 암호자산 시장규제(MiCA) 프레임워크를 감독하는 거버넌스 기관에 제출되었으며, 법정화폐 준수 및 감사 요건을 제안의 핵심 요소로 명시하고 있습니다.

USDH 설계는 명목 화폐 및 고품질 준비 자산, 주로 미국 국채 및 환매조건부채권에서 발생하는 순이자 수익의 95%를 HYPE 토큰 환매에 재투자하는 혁신적인 수익 공유 메커니즘을 특징으로 합니다. 환매된 HYPE 토큰은 네트워크 검증자, 생태계 파트너 및 활발한 플랫폼 사용자에게 배분되어 순환 인센티브 구조를 강화합니다. Paxos Labs는 Paxos 내에서 탈중앙금융 통합에 집중하는 신설 부서로, 이 프로젝트를 주도했으며 Hyperliquid의 LHYPE 및 WHLP 프리미티브 개발팀인 Molecular Labs의 인수를 지원했습니다.

Paxos 측은 기관 채택을 주요 추진 요인으로 강조했습니다. 전 세계 70개 이상의 금융 기관과 확장된 파트너십 및 소비자 결제 플랫폼과의 지속적인 통합을 통해 USDH가 온체인 프로토콜과 전통 은행 시스템을 연결할 것으로 예상하고 있습니다. HyperEVM과 HyperCore 레이어-1 체인에 제안된 배포는 탈중앙화 영구선물 시장과 무허가 자산 상장을 위한 유동성 흐름을 통합하는 것을 목표로 합니다. 시장 데이터에 따르면 Hyperliquid는 2025년 8월 온체인 영구선물 거래에서 70% 이상의 시장 점유율을 기록하여 프로토콜 네이티브 유동성 옵션에 대한 수요를 보여줍니다.

거버넌스 제안은 동적 준비금 할당 프로토콜, 감사 일정 및 긴급 안정화 조치 등 위험 관리 안전장치를 상세히 설명합니다. 온체인 관찰 도구와 제3자 증명을 활용하는 포괄적 감사 추적은 토큰 발행의 전제 조건으로 설정되어 있습니다. Paxos는 미국 및 EU 당국의 규제 명확성이 시스템적 위험을 완화하고 향후 스테이블코인 개발을 위한 청사진을 구축할 것으로 기대합니다. 제안서에는 서클의 USDC와 테더의 USDT가 지배하는 시장에서 USDH를 준수 가능한 옵션으로 위치시키는 기존 USD 페그 토큰과의 잠재적 시너지도 언급되어 있습니다.

분석가들은 수익 공유 방식이 Hyperliquid의 탈중앙화 거버넌스 철학과 부합하며 프로토콜 기여자에게 직접적인 가치 제공을 강조한다고 평가합니다. 검증자 커뮤니티는 잠정적인 지지를 표명했으며, 기관 이해관계자들은 스테이블코인이 국경 간 결제 및 수익 창출 전략에서 수행하는 역할을 강조했습니다. 규제 승인 대기 중인 이 프로젝트는 2025년 4분기에 단계적 출시를 목표로 하고 있으며, 초기 유동성 제공과 검증자 인센티브는 페그 안정성을 유지하도록 조정될 예정입니다. 출시 후 모니터링은 변동성 지표와 목표 준비금 비율을 통합하여 기업 및 개인 사용자 모두에게 차세대 스테이블코인 솔루션으로서 USDH에 대한 시장 신뢰를 보장할 것입니다.