상원 은행위원회들 1월 15일 CLARITY 법안들 수정 의결

암호화 규제에 대한 입법적 이정표

2025년 12월 31일, 상원 은행위원회 지도부는 CLARITY Act의 첫 마크업 세션을 2026년 1월 15일에 열겠다는 계획을 발표했습니다. 이 법안은 디지털 자산 시장에 대한 포괄적 연방 체계를 수립하고 SEC와 CFTC 간의 규제 관할권을 명확히 하며 디지털 상품, 증권 토큰, 스테이블코인과 같은 주요 용어를 정의하는 것을 목표로 합니다.

논쟁 주제 및 핵심 조항

마크업은 이전 진전을 지연시킨 미해결 갈등선을 다룰 것입니다. 우선, 기존 증권법 하에서 DeFi 프로토콜의 취급을 검토하며, 자동화된 허가 없는 서비스가 등록이 필요한지 아니면 발행자 기반 면제 하에 운용될 수 있는지를 살필 것입니다. 둘째, 디지털 상품과 증권으로 간주되는 토큰을 구분하기 위한 토큰 분류 기준에 대해 토론하여 거래소 등록 요건과 공시 의무에 영향을 줄 것입니다.

스테이블코인 조항은 중요한 구성 요소입니다. 제안에는 발행자 보상 구조의 제한, 준비금 감사 의무화, 인출 위험을 완화하기 위한 자본 요건의 개선이 포함됩니다. 지지자들은 의회 휴회 이후에 작성된 타협적 문구가 차이를 좁혔다고 주장하지만, 직원들은 마크업 세션 중 추가 수정이 나타날 수 있음을 인정합니다.

양당 공조 역학 및 투표 임계치

위원회에서의 성공적인 진행은 다수 찬성이 필요합니다. 다만 상원 본회의에서의 최종 통과는 필리버스터를 극복하기 위해 60표가 필요합니다. 양당 모두 초당적 지지를 확보할 동기가 있으며, 광범위한 지지를 얻지 못하면 법안이 무기한 지연될 수 있습니다. 산업 이해관계자와 무역협회는 소비자 보호와 혁신의 균형을 맞추는 조항을 옹호하기 위해 위원회 구성원들과 적극적으로 협력하고 있습니다.

시장 참가자에 대한 영향

CLARITY Act의 제정은 거래소, 중개인, 기관 보관 기관에 대한 법적 모호성을 크게 줄일 것입니다. 더 명확한 등록 경로와 규제 당국의 정의를 통해 컴플라이언스 계획과 자본 배치를 촉진할 수 있습니다. 시장 구조 개혁은 더 깊은 유동성, 표준화된 보고, 강화된 집행 조정도 촉진할 수 있습니다.

DeFi 프로젝트의 경우 제정된 규칙은 거버넌스 프로토콜 조정 및 온체인 투명성 향상을 촉발할 수 있습니다. 토큰 발행자는 준수 요건이 명확해져 불리한 집행 조치의 위험이 감소하고, 투자자는 강력한 소비자 보호 및 의무 공시로 신뢰를 얻을 수 있습니다.

다음 단계 및 전망

1월 15일 마크업은 미국 암호화 규제에 있어 중추적 순간을 나타냅니다. 우호적인 위원회 표결은 2026년 초 상원 본회의 토론의 무대를 마련할 것입니다. 반대로, 중요한 수정안이나 부정적 표결은 불확실성을 연장시킬 수 있습니다. 이해관계자들은 위원회 일정과 공청회 및 이해관계자 증언 가능성을 모니터링하고 있습니다.

입법 일정은 여전히 유동적이지만 CLARITY Act는 미국 정책 방향의 바로미터 역할을 합니다. 그 진행은 글로벌 규제 대화에 영향을 미치고 암호화 부문이 새로운 규제 체제로 진입함에 따라 제도적 채택 경로를 형성할 것입니다.