2025년 상반기 상장 기업들의 비트코인 보유액 거의 두 배 증가 회의론 제기

K33 리서치는 2024년 12월에 70개였던 비트코인을 재무제표에 보유한 상장 기업 수가 2025년 6월까지 134개로 증가했다고 보고했습니다. 전체 기업 보유량은 244,991 BTC에 달했으며, 이는 6개월간 디지털 자산으로의 자본 동원이 크게 확대한 것을 의미합니다. 이러한 급속한 확장은 초기 금 채택 물결과 유사성을 보였으나, 일부 기업이 장기 재무 전략보다는 홍보용으로 암호화폐 준비금을 사용하고 있을 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다.

아미나 은행의 CFO인 마이크 포이는 비트코인 재무 보유 급증이 기업의 금 채택과 유사한 특징을 가지고 있으며, 투자자들이 이전에는 접근하기 어려웠던 희소 자산 계층에 접근할 수 있게 한다고 언급했습니다. 이 추세는 기관용 암호화폐 인프라가 부족하고 온체인 상품이 제한적인 관할권 내 기업에서 가장 두드러지게 나타났습니다. 결과적으로, 이러한 기업들은 디지털 자산으로부터 수익과 다각화 이점을 선점하는 이점을 누릴 수 있습니다.

잠재적인 이점에도 불구하고, 분석가들은 지속 가능성에 대해 회의적인 시각을 보였습니다. 일부 소규모 기업은 시장 침체기나 기업 스트레스 신호와 맞물려 대규모 BTC 매수를 발표해, 핵심 사업 펀더멘털로 뒷받침되지 않는 주가 상승을 초래했습니다. 예를 들어, 윈드트리 테라퓨틱스는 7월에 6천만 달러 규모의 BNB 재무 계획을 공개해 일시적인 주가 상승을 이끌었으나, 이후 주가가 최고점 대비 90% 이상 급락했으며, 나스닥은 최소 주가 유지 실패로 회사 상장을 폐지했습니다. 이러한 사례는 암호화폐 준비금이 장기 자본 관리 도구보다는 단기 명성 유지 수단으로 쓰일 수 있음을 보여줍니다.

기업 공시를 세밀히 분석한 결과, 재무 위험 관리에 대한 접근 방식은 다양했습니다. 견고한 위험 관리 체계와 숙련된 경영진을 보유한 기업들은 대개 BTC 보유를 헤지 프로그램과 다각화된 유동성 채널과 통합하여 신중한 진입과 퇴출을 보였습니다. 반면 규제 또는 재정적 압박을 받는 기업들은 암호화폐 발표 이후 내부자 주식 매도 비율이 높은 등 기회주의적 레버리지 징후를 보였으며, 이는 준비금이 운영 안정성보다는 이미지 관리용일 가능성을 시사합니다.

앞으로 기업 재무 환경은 규제 당국과 기관 서비스 제공자의 확대와 함께 진화할 것으로 예상됩니다. 신흥 규제 준수 체계와 인가된 수탁 기관은 대규모 자본 유입 장벽을 낮출 수 있으며, 스테이킹 상품과 수익 창출 파생상품은 수동적 BTC 보유를 능동적 수입원으로 전환할 가능성이 있습니다. 그러나 최근 재무 보유 급증은 투자자가 재무제표의 동기, 운영 전문성, 공시 투명성을 면밀히 평가하여 전략적 운용과 일시적 홍보 행위를 구분하는 것이 필요함을 강조합니다.

요약하자면, 2025년 상반기 비트코인 재무 보유가 거의 두 배로 증가한 것은 디지털 자산이 기업 도구로서 성숙하고 있음을 보여주지만, 시장 주도 발표와 관련된 위험도 내포하고 있습니다. 이해관계자들은 재무 정책이 핵심 사업 목표와 일치하는지, 토큰 보유가 상장기업의 평판 변동성을 증폭시킬 가능성에 대해 경계해야 합니다.