SEC가 연방법에 따라 대부분의 가상자산들을 비증권으로 분류할 예정이다.

2026년 3월 18일 미국 증권거래위원회(SEC)가 발표한 공고는 연방 증권법에 따른 디지털 자산에 대한 상세한 분류 지침을 제시했다. 공고는 디지털 상품, 디지털 수집품, 디지털 도구, 스테이블코인, 토큰화된 증권을 포괄하는 토큰 분류 체계를 개관했다. 투자계약 분석을 위한 비증권 암호자산의 취급에 대한 명확화를 다루며, 에어드랍, 프로토콜 채굴, 프로토콜 스테이킹, 자산 래핑에 관한 프로토콜을 포함한다.

SEC가 발표한 지침은 Commodity Futures Trading Commission(CFTC)와의 양해각서에 따른 것으로, 디지털 자산 시장 구조 개발을 위한 협력 규제 프레임워크를 확립한다. 분류 모델은 일관된 규제 정의를 제시하고, 토큰 발행자 및 시장 참여자의 모호성을 줄이며, 미국 의회에서 검토 중인 입법 노력을 뒷받침할 것이다. 공고는 다수의 암호자산이 증권 정의에 해당하지 않는다고 강조하고, 증권 분류는 토큰화된 전통적 도구에 한정된다고 밝혔다.

공고에 제시된 프레임워크는 토큰 개발 및 발행 과정 전반에 걸친 준수 전략을 형성할 것으로 기대된다. 프로젝트 팀은 의도치 않은 증권 분류를 피하기 위해 토큰 설계를 분류 기준에 맞추도록 권고받았다. 시장 분석가들은 분류의 명확성이 규제 리스크를 줄이고 디지털 자산을 기존 금융 시장에 통합하도록 촉진함에 따라 기관 참여의 가속화를 예측한다. 또한 공고가 향후 디지털 자산 법제에서 SEC와 CFTC 간의 규제 관할권을 입법화하는 청사진 역할을 할 가능성을 강조했다.

토큰 경제 모델과 네트워크 활동에 대한 상세한 검토가 법무 및 컴플라이언스 팀에 의해 수행될 것으로 예상된다. 가이드라인은 연방 증권 체계에 부합하도록 토큰 분배 메커니즘, 스테이킹 프로토콜 및 에어드랍 구조를 재설계하도록 촉발할 수 있다. 시장 관측자들은 이 분류 체계가 새로운 토큰 표준 개발에 영향을 미치고 스테이블코인, DeFi, NFT 프로젝트에 사용되는 스마트 계약 템플릿의 업데이트를 주도할 것이라고 전망한다.

규제 커뮤니티는 공고를 자산 분류의 투명한 기준에 초점을 둔 조화로운 감독으로의 진전으로 인정했다. 업계 참여자들은 공고 텍스트에 참여하고, 의견 제출 기간 중 피드백을 제출하며, 규제당국과 협력해 분류 체계의 구현을 다듬도록 권장받았다. 향후 규제 조치는 시행 결정 및 규칙 제정 이니셔티브에서 토큰 분류 정의를 참조하고 인용하는 방향으로 작용하며, 연방 증권 체계 내에서 분류 프레임워크를 더욱 확고히 할 것이다.