3배 및 5배 레버리지 주가연계형 ETF 제출 승인에 대한 SEC의 불확실성

미국 증권거래위원회(SEC)는 최근의 3배 및 5배 레버리지 주가연계형 ETF 제출이 파생상품 규칙(규칙 18f-4)을 충족하는지 여부가 불확실하다고 밝혔다. 이 규칙은 일반적으로 레버리지를 2배로 제한한다. 이 코멘트는 정부 셧다운 기간 동안 접수된 등록 서류의 급증에 따른 것이며, 이로 인해 직원 수용 능력이 제약되었다.

ETF 발행사 Volatility Shares가 미국 시장에서 최초의 5배 ETF가 될 27개의 신규 레버리지 상품을 신청했다. 분석가와 자산 운용사들은 고레버리지가 일반 투자자들에게 미치는 위험과 레버리지 펀드 구조의 안정성에 대해 우려를 제기했으며, 기존의 단일 주식 레버리지 ETF들에서의 폐쇄 이력과 거의 전부에 가까운 가치 손실 사례를 인용했다.

업계 관계자들은 레버리지 ETF가 시장 움직임을 확대하고 하락 국면에서 강제 청산을 촉발할 수 있어 변동성을 악화시킬 수 있다고 지적한다. 제이피모건의 분석에 따르면 레버리지 펀드 매도가 트럼프 대통령의 무역 발표 이후 주식시장의 하방 악순환에 기여했다고 추정된다.

셧다운 기간 동안 SEC의 인력 제한으로 심사 일정이 지연되어 정상 운영이 재개될 때까지 고레버리지 상품에 대한 규제 전망은 불확실한 상태로 남아 있다. 시장 참가자들은 다중 배율의 레버리지 펀드 구조에 대한 준수 기대치에 관한 지침을 기다리고 있다.