트럼프의 친암호화폐 입장과 금을 완전히 버리고 비트코인 선택에 관한 분석

개요

Bitwise Asset Management의 André Dragosch가 2025년 인플레이션 헤지로서 금과 비트코인을 분석했습니다. 금은 전통적으로 주식 시장이 하락할 때 안전 자산 역할을 하며 상승하는 반면, 비트코인은 미국 국채 수익률 상승과 채권 시장 변동성 기간 동안 더 강한 성과를 보였습니다. Dragosch의 연구는 이 자산들이 서로 다른 위험을 헤지함으로써 결합 노출이 분산 투자에 최적일 수 있음을 강조합니다.

금의 주식 헤지 역할

역사적 데이터는 금과 S&P 500의 상관관계가 거의 0에 근접하며 시장 스트레스 상황에서는 종종 부정적으로 전환됨을 보여줍니다. 예를 들어, 2022년 주식 하락기 동안 금 가격은 약 5% 상승한 반면 S&P 500은 거의 20% 하락했습니다. 이러한 회복력은 금이 비수익 자산이자 본질적인 가치 저장 수단으로서 주식 손실로부터 보호를 원하는 투자자들을 끌어들이기 때문입니다.

비트코인의 채권 시장 대응 역할

반면 비트코인은 때때로 주식 매도와 달리 움직였으나 미국 국채와는 낮거나 약간 부정적인 상관관계를 나타냈습니다. 여러 기관의 연구에 따르면 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승할 때 비트코인은 금보다 더 견조한 모습을 보였습니다. 2023년 미국 부채 지속 가능성 우려와 적자 증가 속에서 비트코인은 금보다 더 나은 성과를 기록하며 채권 시장 매도에 대응했습니다.

2025년 성과 분할

2025년 8월 31일 기준 금은 연초 대비 30% 이상 상승했으며, 비트코인은 10년 만기 국채 수익률이 7% 이상 상승했음에도 불구하고 거의 16.5% 상승했습니다. 이러한 엇갈린 수익률은 금이 주식 변동성 구간에서 혜택을 받았고, 비트코인은 채권 시장 스트레스 시기에 균형 역할을 제공했음을 보여줍니다. 이 성과 분할은 Dragosch의 포트폴리오 헤지 기본 원칙을 뒷받침합니다.

주의 사항 및 고려 사항

상관관계는 고정되어 있지 않습니다. 2025년 비트코인의 주식과의 연관성은 대규모 기관의 현물 ETF 유입으로 강화되어 고유의 헤지 특성이 감소할 수 있습니다. 규제 발표, 중앙은행 결정, 유동성 압박과 같은 단기 충격은 금과 비트코인을 동일한 방향으로 움직이게 하여 헤지 효과를 제한할 수 있습니다.

결론

Dragosch는 어느 한 자산도 완전히 포기해서는 안 된다고 결론지었습니다. 금은 주식 하락에 대한 주요 헤지 역할을 유지하며, 비트코인은 채권 시장 스트레스에 대한 균형 역할을 할 수 있습니다. 두 자산을 모두 보유하는 것은 보다 넓은 시장 시나리오를 포괄하여 조정 위험 수익률을 향상시킬 수 있습니다.