위험 회피로 휩쓸린 암호화폐들

글로벌 리스크-오프 심리가 암호화폐 하락을 촉발

2025년 11월 21일, 위험 자산에서의 광범위한 매도가 전 세계 시장을 휩쓴 가운데 주요 암호화폐가 급락했습니다. 비트코인은 시가총액 기준으로 세계에서 가장 큰 디지털 자산으로서 2.1% 하락해 85,350.75달러로 마감하며 7개월 최저치를 기록했습니다. 이더(ETH)는 2% 넘게 하락해 2,777.39달러로 마감하며 4개월 최저치를 기록했습니다. 이 매도세는 고밸류에이션 기술주들의 부진과 연준 금리 인하 전망 축소에 대한 우려로 투자자의 리스크 선호도가 급격히 전환되었음을 반영합니다.

시장 손실의 규모

비트코인과 이더 모두 주간 손실이 대략 8%에 달하며 글로벌 암호화폐 평가액에 압박을 가중시켰습니다. 코인게코의 집계 데이터에 따르면 지난 6주간 총 시가총액은 약 1조 2천억 달러나 폭락해 10월 비트코인이 120,000달러를 넘었던 눈에 띄는 랠리에서 얻은 이익을 거의 모두 지웠습니다. 최근의 청산 연쇄는 연초 이후의 성장세를 거의 전부 뒤집었으며, 2025년 비트코인은 8% 하락했고 이더는 약 16% 하락했습니다.

주가와의 상관관계

하락세는 특히 인공지능 관련 주를 중심으로 기술주에서의 대규모 매도로 일치했습니다. 나스닥 100 지수는 10월 31일 기록 고점 아래로 9.4% 떨어졌고, VIX 변동성 지수는 주가의 고평가에 대한 우려가 커지며 급등했습니다. 신용 스프레드는 확대되고 채권 수익률은 상승해 투자자들의 신중함을 키웠고 더 위험한 디지털 자산에서 자본이 이탈했습니다.

애널리스트의 해설

“거시 모멘텀의 전환이 있을 때 투자자 심리가 얼마나 취약해질 수 있는지 암호화폐 가격의 급락이 잘 보여준다”라고 모건 스탠리의 시장 전략가가 말했습니다. 온체인 분석 회사 CryptoQuant은 선물과 옵션 계약에서의 청산 건수가 한 달에 190억 달러를 초과했다고 보고했으며, 이는 시장 구조를 더욱 약화시키고 가격 변동성을 확대시켰습니다.

기업 보유 비트코인에 미친 영향

현금 보유를 대폭 보유한 상장 기업의 주가에도 매도 압력이 작용했습니다. 마이크로스트래티지(MSTR)의 주가는 이번 주에 11% 하락했고, 재무 전략에 대한 재조명이 제기되었습니다. 일본의 메타플랜트는 6월 정점 대비 80% 폭락했고, 상당한 실현되지 않은 평가손실이 발생한 이후였습니다. 현물 시장과 주식 시장의 이중 압력은 기업의 자금 관리와 일반 투자자들의 암호화폐 심리 간의 시스템적 상호연결성을 부각시켰습니다.

향후 전망

시장 참여자들은 이제 정책 완화의 신호 여부를 찾기 위해 중앙은행의 커뮤니케이션을 면밀히 주시하고 있습니다. 느슨한 통화 조건으로의 전환 가능성은 완화를 제공할 수 있지만, 신용 여건의 추가 긴축은 암호화폐 하락을 길게 만들 수 있습니다. 주목해야 할 주요 온체인 지표로는 스테이블코인 순 흐름, 옵션 미결제 약정 비율, 그리고 펀딩 비율이 있는데, 이 지표들은 투자자들 사이의 투기적 레버리지와 방향성 편향의 정도를 함께 시사합니다.

결론

위험 자산의 광범위한 회피는 암호화폐 시장에 상당한 교정을 가져왔고 수개월에 걸친 상승세를 되돌리며 투자자 신뢰를 약화시켰습니다. 깊은 하락이 결국 회복 국면의 무대를 마련하는 경우도 있지만, 유동성 조건이 안정되고 거시경제의 명확성이 개선될 때까지 단기 변동성은 지속될 것으로 보입니다.