영국 소매 투자자 대상 비트코인 ETN 4년 금지 조치 해제 예정

2025년 10월 8일, 영국 금융감독청(FCA)은 비트코인과 이더리움을 참조하는 상장지수채권(ETN)에 대한 소매 투자 접근 금지 조치를 4년 만에 해제할 예정입니다. 이 금지는 극심한 변동성, 가치 평가의 복잡성, 시장 남용 우려로 인해 2021년에 처음 도입되어, 소매 투자자들이 런던 증권거래소와 같은 규제 플랫폼을 통해 암호자산 기반 ETN을 구매하는 것을 막았습니다.

ETN은 기초 자산이나 지수의 수익률을 추적하는 금융기관이 발행하는 무담보 채무 증권입니다. 상장지수펀드(ETF)와 달리 ETN은 발행자의 신용 위험을 수반하지만, 투자자가 자산을 직접 보유하지 않고도 시장 노출을 얻는 간단한 방법을 제공합니다. FCA의 정책 전환으로 비트코인 또는 이더리움을 참조하는 ETN의 발행과 유통이 엄격한 상장, 공시 및 유통 요건 하에 허용됩니다.

지지자들은 이 결정이 디지털 자산의 주류 금융 내 규제 포함을 향한 진전이라고 주장합니다. 비트코인 정책 UK의 CEO인 수지 바이올렛 워드는 “ETN 제한 해제는 올바른 방향으로의 환영받을 만한 조치”라며 “이는 FCA가 혁신에 적응하면서 소비자 보호를 유지하려는 의지를 보여준다”고 말했습니다.

하지만 비판론자들은 이 조치를 상징적인 제스처로 평가합니다. 그들은 ETN이 현물 담보 상품이 아닌 채무 상품으로 남아 있으며, 소매 투자자들이 여전히 규제된 채널을 통해 암호화폐를 직접 구매하거나 보관할 수 없다고 지적합니다. 런던 소재 자산 운용 매니저는 “ETN은 실제 암호화폐 노출의 어색한 대리인”이라며 “현물 ETF나 직접 보관 솔루션이 더 명확하고 투명한 시장 접근을 제공할 것”이라고 말했습니다.

FCA의 결정은 광범위한 시장 협의와 업계 단체의 경쟁력 있는 규제 체계 요구 압력에 따른 것입니다. 규제 당국은 새로운 ETN이 발행자 신용 등급, 담보 분리, 정기 감사, 제품 위험 및 메커니즘을 강조하는 맞춤형 투자자 공시 등 엄격한 요구사항을 충족해야 한다고 강조했습니다.

시장 참여자들은 주요 발행사 여러 곳이 몇 주 내에 비트코인과 이더리움 ETN의 투자설명서를 제출할 것으로 예상합니다. 승인될 경우, 이들 상품은 이전에 배제되었던 소매 부문에서 자금을 유치하여 전문적으로 관리되는 기관 투자 상품의 성장과 상호 보완할 수 있습니다. 현지 중개업체와 디지털 자산 플랫폼은 ETN 상품을 도입하여 기존 투자 제안에 암호화폐 노출을 통합할 준비를 하고 있습니다.

전 세계적으로 암호화폐 연계 상장 상품은 급증하고 있으며, 미국과 유럽은 2025년에 다수의 현물 비트코인 및 이더 ETF를 승인했습니다. 영국의 이 시장 부문에 대한 늦은 진입은 신중한 감독을 반영하는 동시에, 런던이 디지털 혁신에 대응하는 선도적 금융 중심지로서의 위상을 유지하려는 야망을 보여줍니다.

미래를 내다보며 이해관계자들은 FCA가 시장 무결성과 소비자 보호를 지원하기 위해 파생상품 및 거래소 등을 포함한 추가 암호화폐 상품을 평가할 것으로 기대합니다. 시티 오브 런던 대변인은 “규제된 ETN은 퍼즐의 한 조각일 뿐”이라며 “우리의 초점은 투자자를 보호하면서 성장을 촉진하는 균형 잡힌 혁신에 있다”고 말했습니다.