Penganalisis Benchmark Mark Palmer menegaskan semula penarafan beli dan sasaran harga $101 ke atas Semler Scientific (SMLR) selepas pelepasan hasil suku kedua syarikat penjagaan kesihatan itu. Palmer menyoroti ketidaksepadanan penilaian yang ketara: pada harga saham $35, nilai pasaran Semler hampir selari dengan nilai pegangan bitcoinnya, menunjukkan premium yang diabaikan untuk inisiatif pertumbuhan strategik.
Semler Scientific telah mengamalkan pendekatan"wang perlahan" untuk pengurusan perbendaharaan, mengutamakan pemeliharaan nilai pemegang saham berbanding pembiayaan agresif. Pengarah Strategi Bitcoin yang baru dilantik, Joe Burnett, memperincikan pelan pelbagai pendekatan untuk meningkatkan rizab bitcoin melalui aliran tunai operasi, hutang boleh ditukar kos rendah dan penerbitan ekuiti sekadar harga pasaran, semuanya direka untuk mengurangkan pencairan sambil memperbesar daya ungkit kenaikan harga BTC.
Sehingga 31 Julai, Semler memegang 5,021 BTC dengan asas kos $475.8 juta dan nilai pasaran $586.2 juta, mewakili keuntungan belum direalisasi sebanyak $110.4 juta dan hasil BTC sebanyak 31.3% setakat tahun ini. Syarikat ini juga mengekalkan nota boleh ditukar bernilai $100 juta pada 4.25% yang akan matang pada 2030, menyediakan modal fleksibel untuk perolehan bitcoin tambahan semasa penurunan pasaran.
Model penilaian Benchmark menggabungkan analisis jumlah bahagian, dengan memberi nilai kepada operasi penjagaan kesihatan teras Semler bersama dengan perbendaharaan kriptonya. Sasaran harga $101 menganggap realisasi fleksibiliti strategik dan pembelian BTC berasaskan hutang, meramalkan 10,000 BTC menjelang akhir 2025, 42,000 BTC pada 2026 dan 105,000 BTC pada 2027.
Metik NAV pasaran (mNAV) meletakkan mNAV Semler semasa pada 1.04, menandakan keselarasan hampir satu-ke-satu antara nilai ekuiti dan aset bitcoin di bawahnya. Multiple itu sangat berbeza dengan rakan sebaya yang diniagakan pada mNAV 1.2–1.5, menekankan diskaun ketara untuk strategi perbendaharaan Semler yang berhati-hati.
Opsionaliti kenaikan yang tersirat dalam pelan modal Semler mungkin mendorong penilaian semula apabila pencapaian pelaksanaan dipenuhi. Pencetus utama termasuk penggunaan kemudahan hutang untuk pembelian BTC secara oportunistik, integrasi berjaya CardioVanta dalam pertumbuhan unit penjagaan kesihatan, dan komunikasi telus mengenai sasaran pengumpulan perbendaharaan.
Pelabur yang mencari pendedahan kepada hasil bitcoin pasif melalui kenderaan perbendaharaan korporat mungkin mendapati model leverage perlahan Semler menarik. Gabungan penilaian rendah, struktur modal strategik, dan polisi pemerolehan yang berdisiplin membentuk asas untuk pencetus kenaikan yang ketara dalam suku akan datang.
Komen (0)