Harga Bitcoin telah berlegar dalam koridor yang ditetapkan antara $100,000 hingga $120,000 sepanjang suku tahun lalu, berbeza dengan rally emas yang berterusan, yang baru-baru ini melepasi $3,900 setiap auns. Hubungan songsang ini mengingatkan corak dari kitaran sebelumnya: apabila emas melanjutkan siri kemenangan, bitcoin sering mengukuh; apabila momentum logam berharga terbantut, bitcoin menyambung trajektori menaik. Analisis korelasi bergulung dua tahun menunjukkan bahawa fasa korelasi hampir sifar sering mendahului lonjakan bitcoin. Penganalisis pasaran kini melihat kemungkinan perlahan dalam kemajuan emas sebagai pemangkin utama untuk kenaikan semula bitcoin.
Contoh sejarah mengukuhkan dinamik ini. Semasa kekacauan pasaran yang disebabkan oleh tarif dari Januari hingga April, emas meningkat kira-kira 28% manakala bitcoin menurun hampir 30%. Urutan itu terbalik sejak Ogos, apabila emas mendatar dan bitcoin melonjak lebih 60% untuk mencapai paras tertinggi baru pada Julai. Corak bertukar-tukar yang serupa muncul pada 2023, mengukuhkan konsep seperti permainan jungkat-jungkit antara aset selamat tradisional dan aset digital. Ketua Pegawai Pelaburan ByteTree Capital menekankan bahawa emas berkembang dalam rejim kadar rendah dan pertumbuhan lemah, manakala bitcoin berkembang pesat dalam keadaan ekonomi yang kukuh dan kadar stabil, menjadikan rally mereka berselang-seli logik dan boleh dijangka.
Isyarat on-chain juga menyokong tesis ini. Baki pertukaran menunjukkan penurunan secara beransur-ansur dalam bekalan bitcoin yang dipegang di tempat dagangan, menandakan pengumpulan berterusan oleh pemegang jangka panjang. Sementara itu, aliran masuk bersih ke ETF emas telah perlahan, dengan beberapa pengambilan keuntungan muncul apabila data ekonomi terbaru menunjukkan kestabilan inflasi. Metrik volatiliti bagi kedua-dua aset menunjukkan bahawa volatiliti tersirat emas mencapai paras tertinggi beberapa tahun, meningkatkan kebarangkalian penurunan jangka pendek. Sebaliknya, volatiliti bitcoin mengecut, menyediakan pentas untuk kemungkinan pengembangan volatiliti jika permintaan meningkat.
Pedagang kini mengkalibrasi skew pasaran pilihan dan tahap minat terbuka untuk tanda-tanda pergeseran sentimen. Pembelian put pelindung pada emas dan spread panggilan pada bitcoin menunjukkan bahawa pelabur institusi menjangkakan perbezaan prestasi. Pengurus dana lindung nilai yang disoal selidik melaporkan peningkatan keyakinan terhadap kemampuan bitcoin untuk mengatasi emas pada suku keempat, dengan syarat keadaan makro kekal menyokong. Komunikasi bank pusat dan cetakan inflasi AS yang akan datang akan berfungsi sebagai ukuran tambahan bagi arah pasaran.
Walaupun masa masih tidak pasti, pandangan konsensus menunjuk ke pertengahan Oktober sebagai jendela pecahan yang mungkin, selari dengan musim sejarah bagi bitcoin. Ujian kritikal seterusnya untuk emas ialah $4,000 setiap auns; kegagalan untuk kekal di atas paras itu boleh mencetuskan putaran ke aset risiko, terutamanya bitcoin. Sebaliknya, rally emas yang baharu boleh melanjutkan status julat tertutup bitcoin. Para pelabur dan pembangun protokol sama-sama akan memerhatikan aliran pasaran antara ini untuk pengesahan kitaran kripto utama seterusnya.
Komen (0)