Pada awal pagi 7 Disember 2025, pasaran Bitcoin mengalami turun naik intrahari yang teruk apabila gelombang pesanan jual yang dipacu ikan paus secara berkoordinasi membuang 15,565 BTC, bersamaan dengan kira-kira $1.39 bilion, ke bursa utama dalam satu jam sahaja. Lonjakan kecairan yang agresif itu mendorong harga Bitcoin turun daripada kira-kira $89,700 kepada $87,700, mencetuskan likuidasi berantai yang pantas sebelum pemulihan pembetulan mendorong harga kembali ke arah $91,500.
Data yang dikumpulkan oleh Wimar, seorang penganalisis pasaran yang terkenal, memperincikan perincian penjualan: dompet yang dikaitkan dengan Coinbase, Wintermute, Binance, BitMEX dan Fidelity masing-masing menyumbang blok BTC yang besar. Pelepasan serentak ini meningkatkan tekanan buku pesanan, mendedahkan kerentanan dalam kedalaman pasaran semasa perdagangan hujung minggu, apabila kecairan secara tradisinya lebih rendah.
Coinglass mengesahkan bahawa penurunan harga awal telah menghapuskan $171 juta daripada kedudukan panjang. Penjual pendek juga menderita, dengan lebih daripada $14 juta daripada kedudukan pendek dilikuidasi apabila pemulihan mendorong harga meningkat. Jumlah likuidasi merentas kedua-dua arah melebihi $346 juta, melibatkan lebih daripada 121,000 pedagang berleverage di platform derivatif global.
Pengulas pasaran menggambarkan kejadian itu sebagai “pengumpulan kecairan yang direkayasa,” berhujah bahawa pemain besar mengeksploit buku pesanan yang tipis untuk memaksimumkan keuntungan di kedua-dua pihak perdagangan. Bull Theory, seorang pemerhati pasaran yang menggunakan nama samaran, menyatakan bahawa suasana hujung minggu menyediakan keadaan ideal untuk pergerakan seperti itu, kerana jumlah pesanan yang lebih kecil meningkatkan impak harga.
Pemulihan pantas selepas penjualan besar itu menunjukkan permintaan spot yang tersisa dan menonjolkan refleksiviti dinamik pasaran. Dalam masa dua puluh minit, Bitcoin berjaya memulihkan sebahagian besar kerugiannya, menggambarkan bagaimana penyerap kecairan boleh berlaku apabila pembeli melihat harga yang lebih rendah sebagai peluang. Namun sisa kejadian itu masih kelihatan dalam perbezaan bida-tawaran yang meningkat dan slippage yang meningkat di pasaran spot dan niaga hadapan.
Implikasi strategik meliputi protokol pengurusan risiko. Bursa dagangan sedang menilai tetapan ambang untuk likuidasi dan mempertimbangkan penyesuaian keperluan margin penyelenggaraan bagi mengurangkan penggandaan kejutan pasaran yang melampau. Meja perdagangan berkelajuan tinggi sedang menyesuaikan semula algoritma untuk mengambil kira lonjakan volatiliti hujung minggu.
Analisis kejadian menekankan keperluan penyediaan kecairan yang kukuh di seluruh tempat dagangan. Cadangan baharu untuk kolam kecairan berantai dan buku pesanan yang terdesentralisasi bertujuan menyebarkan kedalaman perdagangan di luar bursa berpusat, berpotensi mengurangkan risiko sistemik. Sementara itu, pedagang dinasihatkan untuk memantau metrik kecairan pada platform seperti Kaiko dan Dune Analytics untuk menjangkakan tempoh kerapuhan.
Melangkah ke hadapan, pasaran akan menguji sama ada pemanfaatan keadaan hujung minggu masih menguntungkan bagi pemegang besar atau jika langkah-langkah perlindungan yang semakin berkembang dan peningkatan penyertaan runcit akan meredam keberkesanan penjualan besar yang berkoordinasi. Buat masa kini, keupayaan Bitcoin untuk pulih dengan pantas menandakan permintaan yang kukuh, tetapi persoalan berlegar mengenai kestabilan harga dalam tempoh dagangan yang bukan puncak.
Komen (0)