Bitcoin bersiap menamatkan 2025 dengan penurunan tahunan pertamanya sejak 2022, didorong oleh gabungan halangan makroekonomi dan perubahan selera risiko pelabur. Setelah mencapai paras tertinggi sepanjang masa melebihi $126,000 pada awal Oktober, mata wang kripto terbesar dunia itu menghadapi tekanan menurun selepas pengumuman tarif AS dan langkah kawalan eksport yang menyebabkan likuidasi melebihi $19 bilion dalam kedudukan berleverage. Pembongkaran pantas terhadap pendedahan berisiko tinggi ini menonjolkan kepekaan Bitcoin yang semakin meningkat terhadap dinamika pasaran kewangan tradisional.
Tahun ini bermula dengan prestasi kukuh, apabila pelantikan pentadbiran AS yang mesra kripto meningkatkan sentimen industri. Jangkaan rangka kerja persekutuan yang lebih jelas untuk stablecoin yang dipatok pada dolar dan pengabaian saman besar SEC terhadap pertukaran seperti Coinbase dan Binance meningkatkan permintaan di kalangan peserta institusi dan runcit. Penempatan portfolio strategik beralih secara signifikan ke arah aset digital, dengan data di dalam rantaian blok menunjukkan aliran masuk rekod ke dalam dana dagangan pertukaran spot. Pemegang jangka panjang meluaskan bahagian mereka daripada jumlah bekalan, menandakan keyakinan terhadap peranan aset ini yang sedang berkembang sebagai penyimpan nilai.
Namun, menjelang pertengahan tahun, jurang struktur pasaran mula muncul. Volatiliti yang tinggi dalam ekuiti dan ketegangan terhadap dasar perdagangan mendorong korelasi antara Bitcoin dan indeks ekuiti utama menguat, menghakis manfaat kepelbagaian pelaburannya. Reversal Oktober yang dramatik berlaku apabila meja derivatif berleverage dengan pantas mengurangkan risiko kedudukan, menghasilkan kaskade likuidasi paksa. Insiden itu menonjolkan kerentanan pasaran berleverage mendalam dan kapasiti sokongan pembeli yang terhad semasa jualan besar secara mendadak.
Selepas itu, Bitcoin diniagakan dalam tren menurun yang berterusan, gagal mendapatkan semula tahap teknikal utama pada $105,000 dan $100,000. Metrik sentimen bergerak daripada “ketamakan” kepada “ketakutan”, mencerminkan berhati-hati yang meningkat menjelang keputusan kadar Federal Reserve AS dan agenda peraturan baharu untuk 2026. Walaupun minat terbuka di atas rantai kekal tinggi berbanding norma sejarah, kadar pembiayaan pada niaga hadapan berterusan negatif, menunjukkan sentimen bearish di kalangan pedagang margin.
Melihat ke hadapan 2026, peserta pasaran menjangkakan pemangkin baharu untuk memulihkan momentum. Cadangan untuk rizab Bitcoin strategik nasional dan rang undang-undang mengenai struktur pasaran bagi spot ETF mungkin mengubah aliran kecairan. Pada masa yang sama, peningkatan teknologi pada rantaian blok utama dan peningkatan pengambilan institusi berpotensi menyokong minat yang baharu. Walau bagaimanapun, keseimbangan antara kejelasan peraturan dan ketidaktentuan makroekonomi akan menentukan sama ada Bitcoin boleh melepaskan statusnya sebagai penunjuk risiko-tinggi baharu atau kekal terikat kepada kitaran pasaran kewangan yang lebih luas.
Komen (0)