Pemegang jangka panjang (LTH) Bitcoin, yang didefinisikan sebagai dompet yang memegang posisi tanpa gangguan selama sekurang-kurangnya 155 hari, telah merealisasikan keuntungan sebanyak 3.27 juta BTC sejak awal 2024. Menurut platform analitik rantai Glassnode, jumlah ini melebihi jumlah keuntungan terkumpul dari seluruh kitaran kenaikan 2021 dan menduduki tempat kedua tertinggi dalam sejarah Bitcoin selepas 3.93 juta BTC yang direalisasikan dalam rally 2016–2017. Tahap pengambilan keuntungan ini menegaskan rotasi modal yang signifikan dari alamat yang lama tidak aktif ke dalam kecairan pasaran ketika harga naik melebihi tahap rintangan sebelumnya, menandakan perubahan penting dalam tingkah laku penjual.
Metodologi untuk mengenal pasti LTH adalah dengan membahagikan alamat berdasarkan umur syiling, mengecualikan dompet yang telah menggerakkan BTC dalam tempoh 155 hari yang lalu. Pendekatan ini memisahkan pelabur dengan keyakinan jangka panjang dan menangkap peristiwa keuntungan yang didorong oleh strategi pengumpulan jangka panjang. Sepanjang tempoh pengukuran, kira-kira 80,000 BTC keluar dari pegangan tidak aktif dan diserahkan ke platform dagangan utama, manakala tambahan 26,000 BTC muncul dalam dompet warisan, mencerminkan pelepasan bekalan yang disengajakan dari pemegang berpengalaman. Pengaktifan semula ini bertepatan dengan aliran rekod ke dalam spot BTC ETF, yang kini melebihi $4.16 bilion dalam AUM secara global, lebih menekankan saluran institusi untuk realisasi keuntungan.
Analisis perbandingan merentasi dinamik kitaran menunjukkan perkembangan kedalaman pasaran dan profil volatiliti. Pada tahun 2021, keuntungan terkumpul sekitar 3.0 juta BTC tetapi diikuti oleh pembetulan harga yang lebih tajam dan mendadak apabila kejadian jualan tertumpu membanjiri kolam kecairan. Sebaliknya, pengagihan BTC yang direalisasikan kini kelihatan lebih teratur, dibantu oleh penyertaan pasaran rantai yang lebih luas dan pengembangan derivatif terkawal serta kenderaan ETF. Pemajuan ini telah mengurangkan kejatuhan ekstrem, menunjukkan trend baru fasa konsolidasi harga yang lebih lancar berbanding peristiwa kapitulatasi akut.
Exchange-traded funds memainkan peranan berganda dalam kitaran ini, kedua-duanya menyerap tekanan jualan dan menyediakan laluan keluar yang terstruktur. Suntikan kecairan yang dibenarkan oleh ETF telah mengurangkan kesan ke bawah segera pada pasaran spot, walaupun LTH melepaskan syiling untuk keuntungan. Selain itu, data rantai frekuensi tinggi menunjukkan bahawa rizab bersih pertukaran masih hampir pada paras terendah bertahun-tahun, menyokong hipotesis bahawa permintaan institusi terus mengimbangi bekalan yang direalisasikan. Metrix sentimen pasaran, termasuk kadar pembiayaan dan minat terbuka pada niaga hadapan kekal, turut mengesahkan posisi bull yang berterusan walaupun terdapat pengambilan keuntungan yang tinggi.
Ke hadapan, memantau nisbah keuntungan direalisasi kepada keuntungan tidak direalisasi, sering dirujuk sebagai MVRV, akan menjadi kritikal dalam menjangkakan titik perubahan. Kenaikan berterusan keuntungan direalisasi melebihi norma kitaran sejarah boleh menandakan pengedaran tahap akhir, manakala penstabilan atau penurunan mungkin menunjukkan keletihan pengambilan keuntungan dan permulaan pengumpulan semula. Pelabur dan penganalisis sedang memantau rapat indikator rantai seperti Spent Output Profit Ratio (SOPR) dan perubahan posisi bersih kumpulan LTH untuk menilai sama ada Bitcoin sedang memasuki fasa konsolidasi atau bersedia untuk kenaikan selanjutnya.
Kesimpulannya, tahap keuntungan yang belum pernah terjadi sebelum ini yang direalisasikan oleh pemegang jangka panjang dalam kitaran ini mengesahkan skala penghargaan harga Bitcoin dan kapasiti pasaran untuk menyerap bekalan yang besar melalui mekanisme kecairan yang pelbagai. Ketika industri terus berinovasi dengan instrumen kewangan baru dan memperdalam penglibatan institusi, interaksi antara tingkah laku pengambilan keuntungan dan saluran permintaan yang muncul akan membentuk struktur pasaran Bitcoin yang berkembang dan memaklumkan penentuan strategi bagi semua peserta.
Komen (0)