Data pasaran opsyen yang diperoleh daripada pertukaran Derive.xyz dan Deribit menunjukkan kecenderungan ketara ke arah perlindungan terhadap penurunan, dengan kebarangkalian 30% bahawa Bitcoin (BTC) akan jatuh di bawah $80,000 menjelang 26 Jun 2026. Kebarangkalian ini timbul daripada konsentrasi minat terbOpen dalam kontrak opsyen put pada harga pelaksanaan antara $75,000 dan $80,000, menunjukkan jangkaan pedagang terhadap pembetulan berterusan daripada paras semasa. Peluang serentak sebanyak 19% untuk melonjak melepasi $120,000 menekankan julat hasil berpotensi yang luas dinilai dalam pasaran.
Beberapa minggu selepas lonjakan Bitcoin ke hampir $95,000 pada permulaan 2026, volatiliti tersirat meningkat, mencerminkan ketidaktentuan yang meningkat berhubung dasar makroekonomi dan perkembangan geopolitik. Ancaman tarif terkini yang diumumkan oleh Amerika Syarikat terhadap rakan dagangan utama di Eropah telah mencetuskan sentimen risiko-off merentasi semua kelas aset, meningkatkan permintaan terhadap strategi perlindungan opsyen. Pedagang telah memindahkan modal ke dalam spread put berjangka panjang, sambil mengurangkan pendedahan terhadap opsyen call yang berada berhampiran wang.
Corak sejarah menunjukkan bahawa skew opsyen yang ketara sering mendahului pembetulan harga yang berterusan sebanyak 15%–25%. Dalam kitaran terdahulu, tempoh minat terbuka untuk opsyen put yang tinggi bertepatan dengan penurunan ke paras rendah pasaran tempatan, apabila kedudukan yang menggunakan leveraj dilonggarkan dan panggilan margin meningkatkan tekanan jual. Sekiranya Bitcoin menembusi sokongan utama sekitar $90,000, petunjuk teknikal menunjukkan sasaran berdekatan sekitar $80,000 dan tahap retracement Fibonacci pada kerangka masa yang lebih rendah, mengukuhkan kebarangkalian penurunan yang disignalkan oleh pasaran opsyen.
Peserta pasaran sedang memantau metrik on-chain untuk tanda-tanda kapitulas i atau pengumpulan oleh pemegang jangka panjang. Data menunjukkan alamat yang dikategorikan sebagai pelabur jangka panjang telah meningkatkan baki purata mereka semasa pullback baru-baru ini, menunjukkan minat pembelian pada paras di bawah $100,000. Walau bagaimanapun, metrik keuntungan tidak direalisasikan secara agregat merentasi semua dompet BTC masih berada pada tahap tinggi, menunjukkan bahawa sebahagian besar pemegang masih dalam keadaan untung dan mungkin berusaha mengunci keuntungan pada pembalikan harga akan datang.
Meja institusi telah mencatat perbezaan antara pasaran spot dan derivatif, dengan penyebaran asas pada beberapa venue dagangan menyusut di tengah peningkatan hedging opsyen. Pengetatan ini menunjukkan bahawa kos pembiayaan untuk kedudukan panjang berleveraj telah berkurangan, berpotensi mengurangkan insentif untuk kedudukan panjang arah tetapi juga menurunkan kos hedging melalui strategi spot panjang dan futures pendek. Pembuat pasaran terus mengimbangi hedges delta dengan permintaan put yang meningkat.
Penganalisis memberi amaran bahawa walaupun volatiliti jangka pendek tinggi, penunjuk tren jangka panjang tetap konstruktif, dengan purata bergerak mingguan Bitcoin masih menunjukkan kenaikan. Pancegan berterusan di bawah purata bergerak 100-minggu sekitar $85,000 boleh mencetuskan penjualan algoritma dan memperkukuh momentum ke bawah. Sebaliknya, pemulihan yang tegas di atas $100,000 mungkin meredakan skew bearish dan mengalihkan taburan kebarangkalian kembali ke arah kenaikan.
Ketidakseimbangan opsyen tersirat, ukuran kos relatif antara put berbanding call, telah mencapai tahap yang terakhir dilihat semasa pembetulan pasaran sebelum ini pada awal 2024. Walaupun penggunaan derivatif institusi oleh pengurus aset dan firma perdagangan meluas, sentimen masih terbahagi, dengan sebahagian yang optimis mengenai pemangkin penerimaan berterusan manakala yang lain menjangkakan pengetatan dasar monetari oleh bank-bank pusat. Mesyuarat polisi seterusnya oleh Federal Reserve dan komunikasi kemudian dijangka memberi impak pada pasaran derivatif kripto.
Ringkasnya, struktur opsyen semasa mencerminkan pasaran yang bersedia menghadapi potensi penurunan, dengan peluang satu daripada tiga bahawa Bitcoin akan turun di bawah $80,000 menjelang hujung Jun. Pedagang dan pelabur dinasihatkan untuk mempertimbangkan strategi perlindungan dan memantau dengan teliti indikator on-chain untuk tanda-tanda dasar pasaran atau pembetulan selanjutnya, kerana faktor makroekonomi dan perkembangan regulatori terus membentuk dinamika harga.
Komen (0)