Tekanan pasaran daripada strategi opsyen panggilan terlindung telah menjadi faktor utama dalam prestasi Bitcoin baru-baru ini. Analisis oleh ahli strategi pasaran Jeff Park menunjukkan bahawa pemegang Bitcoin jangka panjang telah memanfaatkan inventori sedia ada dengan menulis opsyen panggilan terlindung. Pembuat pasaran membeli opsyen-opsyen panggilan ini dan melindungi pendedahan dengan menjual Bitcoin spot, menghasilkan tekanan ke bawah terhadap harga spot meskipun terdapat aliran masuk daripada dana dagangan bursa institusi.
Data pasaran opsyen menunjukkan dinamika volatiliti yang condong antara produk seperti ETF IBIT BlackRock dan opsyen Bitcoin asli. Gangguan sebegini menunjukkan ketidakseimbangan pendedahan arah, di mana delta daripada aktiviti penulisan panggilan membawa kepada tekanan jual bersih. Carta harga menunjukkan zon rintangan pada tahap utama yang sepadan dengan volum lindung nilai, mengehadkan pergerakan menaik meskipun kekuatan pasaran secara keseluruhan.
Corak sejarah menunjukkan bahawa tingkah laku lindung nilai yang serupa semasa tempoh minat terbuka yang tinggi boleh meningkatkan volatiliti dan menekan kenaikan pasaran. Analisis korelasi antara minat terbuka opsyen dan perubahan harga spot mengesahkan hubungan negatif semasa tempoh penulisan panggilan secara agresif. Penganalisis pasaran memberi amaran bahawa strategi panggilan terlindung yang berterusan oleh pemegang besar mungkin mengekalkan kesesakan harga sehingga terjadi perubahan ketara dalam kedudukan opsyen.
Permintaan institusi daripada ETF terus meningkat, tetapi penukaran aliran masuk kepada permintaan spot masih dihadkan oleh inventori on-chain sedia ada yang dimiliki oleh jerung. Dinamika ini mengukuhkan struktur pasaran di mana aliran opsyen mendominasi tingkah laku harga lebih daripada tekanan pembelian keseluruhan. Perubahan akan datang dalam teknik lindung nilai atau penyediaan likuiditi dalam pasaran derivatif boleh melegakan corak rintangan, membolehkan harga spot menerobos lebih tinggi.
Tanpa kemasukan modal baharu ke dalam pasaran spot secara langsung, kebergantungan kepada perlindungan derivatif kemungkinan tetap menjadi faktor dominan terhadap pergerakan harga. Pedagang dan dana algoritma yang memantau metrik opsyen, termasuk skew, volatiliti tersirat dan minat terbuka, akan mengenal pasti titik-titik potensi pecah apabila penulisan panggilan berkurangan. Sehingga itu, strategi panggilan terlindung oleh pemegang jangka panjang akan berterusan sebagai kuasa penekan terhadap pergerakan harga Bitcoin.
Komen (0)