Pengenalan
Selepas berkuat kuasa selama empat tahun, larangan ke atas nota dagangan pertukaran bitcoin runcit telah dimansuhkan oleh Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Kewangan pada 20 Ogos 2025. Akses runcit kepada ETN bitcoin akan disambung semula pada 8 Oktober di bawah peraturan promosi yang ketat dan kelulusan pertukaran. Keputusan ini dibuat susulan kebimbangan mengenai turun naik melampau, kerentanan terhadap penipuan dan cabaran penilaian yang menjadi asas larangan asal pada Januari 2021.
Konteks Peraturan
FCA pada mulanya melarang ETN kripto pada tahun 2021 selepas penilaian risiko menonjolkan isu perlindungan pelabur yang signifikan. Pembalikan ini sejajar dengan trend global yang lebih luas apabila Amerika Syarikat mencatatkan aliran masuk bersih melebihi $65 bilion ke dalam dana dagangan pertukaran bitcoin dan ether sejak Januari 2024. Dana Eropah di bawah UCITS mendapat pendedahan dikawal selia melalui kenderaan alternatif, meninggalkan pelabur UK bergantung pada produk luar pesisir dan instrumen proksi seperti saham Strategi. Penganalisis di SoSoValue mendokumentasikan bahawa ETP denominasi euro menarik aliran masuk melebihi $10 bilion dalam separuh pertama tahun 2025, menekankan selera pelabur untuk pendedahan kripto dikawal selia.
Implikasi Pasaran
Peserta industri menjangka bahawa kembalinya ETN bitcoin akan membentuk semula landskap pengurusan aset UK. Pengasas ByteTree, Charlie Morris meramalkan bahawa London boleh menarik aliran dana yang ketara memandangkan statusnya sebagai pusat kewangan global kedua terbesar. Platform institusi mungkin mengintegrasikan produk ETN dalam rangka kerja peruntukan standard, manakala penasihat kewangan bebas akan menilai semula proses kesesuaian mengikut panduan pengawalseliaan terkini yang diterbitkan oleh FCA. Data pasaran dari SoSoValue menunjukkan permintaan untuk produk kripto yang dikawal selia meningkat 120% tahun ke tahun di EU, mencadangkan potensi aliran masuk UK yang setara selepas pelancaran.
Pandangan Strategik
Firma perundingan menghadapi jangka masa beberapa bulan untuk mengemas kini prosedur usaha wajar, model penilaian risiko dan komunikasi pelanggan. Penerbit produk perlu mendapatkan kelulusan FCA, menunjukkan metodologi penilaian yang kukuh dan mematuhi piawaian promosi baru. Pemerhati mencatatkan bahawa permintaan berterusan mungkin bergantung pada integrasi dengan kolam kecairan sedia ada di bursa utama dan kejelasan rawatan cukai untuk pegangan ETN. FCA menunjukkan bahawa semakan berterusan ke atas MiCA dan rangka kerja lain boleh memaklumkan penyesuaian masa depan terhadap pengawalseliaan produk kripto.
Kesimpulan
Penghapusan larangan ke atas ETN bitcoin runcit menandakan titik penting bagi pasaran kripto UK, berpotensi menggerakkan aliran modal yang besar dan mengukuhkan peranan London sebagai hab global untuk produk aset digital yang dikawal selia. Peserta pasaran kini memberi tumpuan kepada kesiapsiagaan operasi untuk tarikh pelancaran 8 Oktober dan evolusi penglibatan pelabur sebagai tindak balas kepada set produk yang diperluaskan.
Komen (0)