Pada 14 Ogos 2025, harga nyata Bitcoin—metrik yang mewakili harga purata di mana syiling terakhir kali dipindahkan dalam rantai—telah kembali ke purata bergerak 200 minggu (200WMA) pada $51,344. Persilangan ini, yang pertama sejak Jun 2022, dianggap secara meluas oleh veteran pasaran sebagai perubahan struktur yang sering menandakan permulaan fasa lembu yang panjang. Harga nyata kini berdiri pada $51,888, dengan analitik on-chain menyoroti peningkatan kumpulan pemegang jangka panjang yang tidak melakukan transaksi sejak harga jatuh di bawah 200WMA semasa kemerosotan yang dicetuskan oleh FTX.
Data sejarah menunjukkan bahawa apabila harga nyata melintasi di atas 200WMA dan mengekalkan momentum, kebangkitan seterusnya telah memberikan keuntungan yang signifikan—39% dari paras rendah kitaran 2017-2018 dan lebih dari 325% dalam pasaran lembu 2020-2021. Preseden ini menimbulkan optimisme bahawa Bitcoin mungkin memasuki persekitaran lembu struktural yang serupa, walaupun terdapat perbincangan makro tentang pengurangan inflasi dan ketidakpastian geopolitik. Aliran institusi ke dalam produk pertukaran dagangan pertukaran spot Bitcoin telah dipercepatkan, dengan jumlah aset di bawah pengurusan melebihi $50 bilion pada bulan Julai.
Metrik blockchain juga mendedahkan pengurangan bekalan di bursa, kerana alamat yang memegang syiling lebih dari satu tahun meningkatkan baki terkumpul mereka. Aliran bersih pertukaran kekal negatif, menunjukkan keengganan pembeli untuk melikuidasi, sementara penempatan derivatif menunjukkan nisbah panggilan-letak seimbang, menandakan optimisme berhati-hati di kalangan pedagang. Penunjuk teknikal di pasaran spot melaporkan divergensi momentum bullish pada RSI dan pembentukan Golden Cross pada carta harian—isyarat yang selaras dengan kejayaan melepasi 200WMA.
Halangan risiko nampaknya terhad, kerana korelasi makro dengan ekuiti AS telah melemah dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Pengagihan portfolio di dana multi-strategi mencatatkan bahawa korelasi rendah Bitcoin dengan bon kerajaan dan nisbah Sharpe positifnya telah menarik modal baru yang mencari pulangan tidak berkorelasi. Kajian pejabat keluarga telah bertukar daripada ‘‘tunggu dan lihat’’ kepada ‘‘membina pendedahan’’ sejak suku kedua, dengan beberapa merancang pembelian purata kos dolar secara beransur-ansur sehingga akhir tahun.
Walau bagaimanapun, kewaspadaan tetap wajib. Sekiranya harga nyata jatuh kembali di bawah 200WMA, penjual mungkin masuk pada tahap sokongan utama berhampiran $50,000 dan $48,500. Penceramah Fed minggu ini dan laporan PPI AS yang akan datang akan dipantau rapi untuk sebarang petunjuk penguncupan monetari yang menangguhkan pemotongan kadar. Jika harga nyata dapat bertahan di atas 200WMA melalui bulan-bulan musim panas yang kurang volatil, jalan mungkin terbuka untuk kenaikan mampan, berpotensi mencapai harga tertinggi baru melebihi $150,000 menjelang suku pertama 2026. Buat masa ini, faktor on-chain dan teknikal selaras untuk mencadangkan bahawa pasaran lembu Bitcoin mungkin disambung selepas tempoh konsolidasi yang berpanjangan.
Komen (0)