Industri Crypto dan Undang-Undang Stablecoin AS Menentang Usaha Meminda

Pengenalan

Pada 19 Ogos 2025, organisasi utama dalam industri yang mewakili penerbit stablecoin mengemukakan surat kepada kepimpinan Jawatankuasa Perbankan Senat, membantah usaha persatuan perdagangan bank untuk meminda Akta Panduan dan Penubuhan Inovasi Negara untuk Stablecoin AS (Akta GENIUS) sebelum pelaksanaan. Surat itu menekankan kebimbangan bahawa pindaan yang dicadangkan akan memberi kelebihan tidak adil kepada bank tradisional dan mengehadkan pilihan pengguna.

Pindaan yang Dicadangkan

Kumpulan perbankan termasuk Persatuan Bank Amerika dan Institut Polisi Bank berkempen untuk penghapusan Seksyen 16(d), yang membenarkan afiliasi institusi yang diberi piagam negeri menjalankan penghantaran wang merentasi negeri bagi menyokong operasi stablecoin, serta larangan terhadap program hasil yang ditawarkan oleh penerbit stablecoin atau afiliasinya. Hu­jah yang dikemukakan oleh persatuan ini merujuk kepada kemungkinan arbitrase pengawalseliaan, risiko pengaliran deposit dari bank komuniti dan pengecualian bagi afiliasi sebagai ancaman kepada kestabilan kewangan.

Respon Industri

Majlis Kripto untuk Inovasi dan Persatuan Blockchain membalas bahawa rizab stablecoin yang disimpan di bank komersial dan sekuriti Perbendaharaan AS terus menyokong kecairan sistemik, dan susunan perkongsian hasil menggalakkan persaingan serta memberi manfaat kepada pengguna yang kurang mendapat perkhidmatan bank. Merujuk kajian Charles River Associates pada Julai 2025, surat tersebut menekankan tiada korelasi statistik yang signifikan antara penggunaan stablecoin dan penurunan deposit bank komuniti, menolak dakwaan risiko sistemik.

Konteks Perundangan

Akta GENIUS menjadi undang-undang pada 18 Julai 2025, menubuhkan rangka kerja persekutuan untuk penerbitan stablecoin pembayaran, audit dan keperluan rizab. Serentak itu, Akta Ketelusan Pasaran Aset Digital, yang telah diluluskan di Dewan dan menunggu kelulusan Senat, boleh mempengaruhi peraturan akhir stablecoin. Ahli legislatif menghadapi tugas untuk menyelaraskan kedua-dua rang undang-undang dan menggubal peraturan pelaksanaan dalam tempoh 180 hari. Pemerhati menyatakan bahawa sebarang pengubahsuaian semasa rundingan persidangan mungkin membentuk semula ekosistem stablecoin sebelum garis panduan operasi dikeluarkan.

Impak Potensi

Penghapusan Seksyen 16(d) boleh mengehadkan aktiviti penyimpanan berpiagam negeri untuk entiti stablecoin, memerlukan lesen penghantaran wang yang berasingan dan menyukarkan proses penebusan di seluruh negara. Melarang program hasil untuk pemegang stablecoin sambil membenarkan akaun deposit berbunga di bank lama boleh mengalihkan aktiviti pengguna dari aset digital. Surat industri berhujah bahawa memelihara ciri-ciri ini memastikan persaingan yang adil dan menyokong matlamat inklusi kewangan yang dinyatakan dalam niat perundangan asal.

Kesimpulan

Apabila pemimpin perbankan Senat bersedia untuk sesi penandaan semula pada bulan September, penerbit stablecoin dan wakil perbankan dijangka meningkatkan usaha lobi. Hasil proses perundangan ini akan menentukan landskap operasi pasaran stablecoin di Amerika Syarikat dan mempengaruhi dinamik persaingan antara firma aset digital dan institusi kewangan tradisional.