Data terkini dari pilihan Bitcoin yang disenaraikan di Deribit menunjukkan bahawa kecondongan volatiliti tersirat 180 hari—mengukur premium panggilan out-of-the-money berbanding put—telah merosot ke arah sifar, menandakan peralihan dari kedudukan bullish yang meluas yang mendominasi kebanyakan tahun ini. Peralihan ini mencerminkan pandangan neutral terhadap harga Bitcoin dalam tempoh lebih dari enam bulan akan datang, yang menunjukkan peserta pasaran sedang melindungi diri terhadap risiko kejatuhan yang tidak dijangka dan bukan mencari pendedahan kenaikan asimetris. Secara sejarah, penyesuaian serupa sebelumnya telah mendahului pembalikan tren utama, menekankan kepentingan memantau dinamik kecondongan sebagai penunjuk sentimen jangka panjang.
Penganalisis pasaran di BloFin dan Amberdata menunjuk kepada gabungan faktor makro yang memacu perubahan sentimen. Perbelanjaan Peribadi Teras meningkat lebih daripada jangkaan pada bulan Jun, manakala data gaji bukan ladang baru-baru ini mengecewakan, menimbulkan kebimbangan bahawa inflasi yang berterusan mungkin melambatkan pemotongan kadar oleh Federal Reserve. Tekanan rantaian bekalan tambahan—bermula dari ketegangan perdagangan yang diperbaharui dan langkah tarif—telah memperkenalkan ketidakpastian lanjut, menyebabkan pedagang profesional mencari pilihan put pelindung atau mengurangkan pendedahan panggilan bullish. Menurut kajian JPMorgan, unjuran inflasi yang tinggi boleh memanjangkan polisi monetari ketat sehingga akhir 2025, mempersulit aliran risiko tradisional ke aset berisiko tinggi seperti Bitcoin.
Di lantai dagangan pilihan, aktiviti dalam produk berstruktur juga telah mempengaruhi tingkah laku kecondongan. Strategi panggilan tertutup, yang popular di kalangan dana mencari hasil, melibatkan penjualan pilihan panggilan di atas tahap strike utama untuk menjana pendapatan premium, dengan itu menekan volatiliti panggilan tersirat berbanding put. Tekanan jualan mekanikal ini, digabungkan dengan pembelian put terpilih oleh pengagihan risiko yang berhati-hati, telah menyeimbangkan kecondongan. Secara ketara, minat terbuka untuk pilihan put jangka panjang melonjak sebanyak 20% dalam minggu tersebut, menunjukkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan ke bawah melewati horizon tiga bulan.
Penunjuk teknikal di pasaran spot mencerminkan kewaspadaan pasaran pilihan. Bitcoin menguji sokongan berhampiran $112,000, paras rendah tiga bulan, sebelum pulih ke sekitar $114,000 dengan volum campuran. Peserta pasaran menyatakan bahawa penurunan sebegini sering memberikan peluang pembelian jika halangan makro menstabilkan. Peristiwa utama yang bakal tiba termasuk keluaran Indeks Harga Pengguna dan Indeks Harga Pengeluar bulan Julai, serta PMI ISM bukan pembuatan yang akan datang, yang boleh mencetuskan volatiliti baharu. Pedagang akan mengkaji data ini bagi mendapatkan petunjuk mengenai trajektori dasar Fed, menentukan sama ada Bitcoin boleh memperoleh momentum kenaikan berterusan atau menghadapi pengukuhan yang berpanjangan dalam beberapa bulan akan datang.
Komen (0)