Data Glassnode menunjukkan bahawa kerugian yang belum direalisasikan di seluruh ekosistem kripto memuncak pada $350 bilion, mencerminkan beberapa bulan tekanan jual yang signifikan dan sentimen pasaran negatif. Pelabur Bitcoin sahaja menyumbang $85 bilion daripada kerugian tersebut, menekankan kerentanan walaupun aset digital terbesar dalam kitaran bearish.
Walaupun persekitaran kehilangan yang berat ini, metrik on-chain menunjukkan perubahan apabila Digital Asset Treasuries (DATs) meningkatkan pengumpulan Bitcoin mereka. aliran bersih rizab telah meningkat sepanjang suku keempat 2025, purata hampir 24,000 BTC dibeli setiap hari. DAT kini memegang lebih 1.69 juta BTC, mewakili kira-kira 8.03 peratus daripada jumlah bekalan dan dinilai pada $153.4 bilion. Pengumpulan yang stabil seperti ini menunjukkan bahawa pembeli berskala besar melihat paras harga semasa sebagai titik masuk strategik dan bukannya tanda untuk keluar.
Permintaan institusi juga melangkaui DATs. ETF Bitcoin spot AS telah mencatat aliran masuk bersih sebanyak $233.7 juta dalam minggu perdagangan terkini, mengimbangi sebahagian tekanan jual daripada sumber runcit. Data perdagangan minggu lalu menunjukkan $424.5 juta dalam pembelian kasar berbanding $137.9 juta dalam penebusan, menandakan keyakinan berterusan daripada pelabur profesional terhadap struktur ETF sebagai kenderaan utama untuk pendedahan.
Peserta pasaran menunjukkan keadaan makroekonomi yang semakin baik sebagai faktor sokongan untuk minat Bitcoin yang diperbaharui. Penawaran wang M2 global baru-baru ini mencapai paras tertinggi sepanjang masa kira-kira $130 trilion, mencerminkan keadaan kewangan longgar dan tahap likuiditi yang tinggi daripada pengembangan lembar imbangan bank pusat. Secara historis, tempoh peningkatan penawaran wang berkait dengan peningkatan peruntukan kepada aset berisiko, termasuk mata wang kripto.
Di samping itu, keputusan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan untuk memotong kadar faedah sebanyak 25 mata asas telah menurunkan kos pinjaman, berpotensi mengalihkan beberapa portfolio institusi kembali ke strategi risiko-tinggi. Walaupun pemotongan kadar sahaja tidak menjamin kenaikan harga segera, ia membentuk sebahagian daripada naratif pelonggaran yang lebih luas yang cenderung menyokong aset bukan kerajaan dalam jangka masa sederhana.
Walau bagaimanapun, pedagang tetap berhati-hati. Premium Pasaran Dana bagi ETF didagang di bawah nilai aset bersih, menunjukkan momentum jangka pendek masih lemah. Premium yang lemah menunjukkan peserta pasaran masih menilai potensi penurunan atau ketidakpastian mengenai aliran masuk masa depan. Pengumpulan berterusan oleh DATs dan ETF mungkin membina semula sokongan harga secara perlahan, tetapi rally berterusan akan memerlukan peralihan lebih luas dalam psikologi pasaran dan keadaan likuiditi yang memihak kepada aset berisiko secara lebih umum.
Komen (0)