Tonggak Perundangan bagi Peraturan Kripto
Pada 31 Disember 2025, pemimpin Jawatankuasa Perbankan Dewan Senat mengumumkan rancangan untuk bersidang pada 15 Januari 2026, bagi sesi markup pertama Akta CLARITY. Akta ini bertujuan untuk mewujudkan rangka kerja persekutuan yang komprehensif bagi pasaran aset digital, memperjelas bidang kuasa pengawalseliaan merentasi SEC dan CFTC serta mendefinisikan terma-terma utama seperti komoditi digital, token sekuriti, dan stablecoin.
Topik Perbahasan dan Peruntukan Utama
Markup ini akan membicarakan garis-garis kesilapan yang belum diselesaikan yang menghalang kemajuan sebelumnya. Pertama, perlakuan protokol DeFi di bawah undang-undang sekuriti sedia ada akan ditelaah, termasuk sama ada perkhidmatan automatik tanpa kebenaran memerlukan pendaftaran atau boleh beroperasi di bawah pengecualian berasaskan penerbit. Kedua, ahli-ahli pembuat undang-undang akan membincangkan kriteria pengelasan token untuk membezakan komoditi digital daripada token yang dianggap sebagai sekuriti, yang memberi impak kepada keperluan pendaftaran pertukaran dan kewajipan pendedahan.
Peruntukan stablecoin merupakan komponen penting. Cadangan termasuk mengehadkan struktur ganjaran penerbit, mewajibkan audit rizab, dan memurnikan syarat modal untuk mengurangkan risiko larian rizab. Penyokong berhujah bahawa bahasa kompromi yang dirangka sejak rehat Kongres telah mempersempit perbezaan, tetapi kakitangan mengakui bahawa pindaan tambahan mungkin timbul semasa sesi markup.
Dinamik Rentas Parti dan Ambang Pengundian
Perkembangan berjaya daripada jawatankuasa memerlukan undi majoriti. Walau bagaimanapun, kelulusan akhir di lantai Dewan Senat akan menuntut 60 undi untuk mengatasi ambang filibuster. Kedua-dua parti menghadapi insentif untuk mendapatkan sokongan silang lorong, kerana kegagalan untuk mencapai sokongan meluas boleh menangguhkan rang undang-undang itu buat selamanya. Pemegang kepentingan industri dan persatuan perdagangan secara aktif berhubung dengan ahli jawatankuasa bagi mengemukakan cadangan yang mengimbangi perlindungan pengguna dengan inovasi.
Impak kepada Peserta Pasaran
Pelaksanaan Akta CLARITY akan secara signifikan mengurangkan kekaburan undang-undang bagi pertukaran bursa, broker, dan penjaga institusi. Laluan pendaftaran yang lebih jelas dan bidang kuasa pengawalseliaan yang ditakrif akan memudahkan perancangan pematuhan dan penyebaran modal. Reformasi struktur pasaran juga boleh memupuk likuiditi lebih mendalam, pelaporan yang standard, dan koordinasi penguatkuasaan yang lebih dipertingkat.
Bagi projek DeFi, peraturan yang dikodifikasikan mungkin mendorong penyesuaian protokol tadbir urus dan peningkatan ketelusan berantai. Penerbit token boleh mendapat manfaat daripada keperluan pematuhan yang lebih jelas, mengurangkan risiko tindakan penguatkuasaan yang tidak menguntungkan. Pelabur mungkin mendapat keyakinan daripada perlindungan pengguna yang kukuh dan pendedahan yang mandatori.
Langkah Seterusnya dan Prospek
Markup 15 Januari merupakan satu detik penting bagi peraturan kripto di Amerika Syarikat. Undi jawatankuasa yang menguntungkan akan membuka laluan untuk perbahasan lantai Senat pada awal 2026. Sebaliknya, pindaan yang ketara atau undi negatif boleh melanjutkan ketidaktentuan. Pihak berkepentingan sedang memantau jadual jawatankuasa dan bersiap sedia untuk sesi pendengaran awam berpotensi serta keterangan pihak berkepentingan.
Sementara garis masa perundangan masih berubah-ubah, Akta CLARITY bertindak sebagai barometer arah polisi Amerika Syarikat. Perkembangannya akan mempengaruhi dialog regulatori global dan membentuk trajektori penerimaan institusi ketika sektor kripto memasuki rejim peraturan yang baharu.
Komen (0)