Laporan industri oleh penganalisis James Check dan Unchained mendedahkan bahawa iShares Bitcoin Trust (IBIT) telah memanfaatkan pembangunan pilihan ETF untuk meraih bahagian dominan dalam pasaran ETF Bitcoin. Sejak pelancaran pilihan pada November 2024, IBIT telah menarik kemasukan bersih sebanyak $32.8 bilion berkaitan dengan produk pilihan mereka, menghasilkan dominasi semasa sebanyak 57.5% daripada jumlah aset ETF Bitcoin yang diuruskan. Sebaliknya, dana alternatif seperti FBTC Fidelity ketinggalan jauh, hanya memegang lebih kurang 25% kurang dalam minat terbuka pilihan berbanding pegangan spot mereka.
Kemunculan pilihan ETF telah memacu volume dagangan harian antara $4 bilion dan $5 bilion, melebihi volume niaga hadapan biasa dan membentuk semula dinamik kecairan. Minat terbuka di pasaran pilihan IBIT kini melebihi $90 bilion, berbanding $80 bilion untuk pertukaran derivatif. Peralihan ini menegaskan perubahan struktur pasaran, di mana pilihan berasaskan ETF menjadi kenderaan utama untuk lindung nilai, arbitrasi, dan pertaruhan arah terhadap Bitcoin. Peserta institusi, yang dikenal pasti melalui pengajuan 13F, semakin menggunakan instrumen ini untuk mengurus pendedahan dan melaksanakan strategi kompleks, mencerminkan peningkatan kematangan dalam portfolio aset digital.
Laporan tersebut menyorot bahawa pilihan ETF menyediakan rangka kerja untuk akses yang boleh diramal dan terkawal kepada pendedahan Bitcoin, mengintegrasikan mekanisme kewangan yang dikenali untuk pedagang profesional. Akses IBIT kepada kolam kecairan yang mendalam dan perkongsian kustodi yang mantap membolehkannya mengatasi platform asal kripto seperti Deribit. Seni bina dana tersebut, menggabungkan pegangan spot dengan lapisan pilihan terbina dalam, menawarkan kedua-dua ketelusan dan kesinambungan pelaksanaan, menarik minat pelabur yang mencari pintu masuk yang terkawal ke derivatif Bitcoin.
Penganalisis pasaran mencatat bahawa seiring IBIT terus mengumpul aset, pengaruhnya terhadap profil volatiliti Bitcoin semakin meningkat. Aliran yang dipacu oleh pilihan telah menyumbang kepada penyempitan spread bida-tanya, pengurangan slip dalam pesanan besar, dan penemuan harga yang lebih dinamik. Namun, risiko tumpuan berpotensi timbul jika satu entiti mengawal majoriti kecairan pilihan ETF. Pemerhati memberi amaran bahawa senario tekanan pasaran boleh mendedahkan kelemahan sekiranya pasaran pilihan menghadapi gangguan serius. Secara keseluruhan, pembangunan ini menandakan evolusi penting dalam financialisasi Bitcoin, mengintegrasikan konvensyen derivatif arus perdana dengan asas aset dalam rangka untuk mencipta kelas instrumen hibrid yang sesuai untuk penerimaan institusi.
Komen (0)