Pendapatan rangkaian Ethereum, yang mewakili bahagian yuran transaksi yang dibakar dan diedarkan kepada pemegang ETH, mengalami penurunan ketara sebanyak 44% pada Ogos 2025 walaupun prestasi harga token mencatat rekod tertinggi.
Data daripada Token Terminal menunjukkan bahawa pendapatan Ogos turun kepada kira-kira $14.1 juta, berbanding $25.6 juta yang dicatat pada Julai—suatu perbezaan yang ketara memandangkan rally Ether sebanyak 240% sejak April.
Pada 24 Ogos, Ether mencapai paras tertinggi sepanjang masa pada $4,957, didorong oleh permintaan institusi dan minat yang semakin meningkat terhadap hasil staking lapisan-1, namun metrik onchain menunjukkan perbezaan antara momentum harga dan aliran pendapatan berasaskan yuran.
Yuran rangkaian bulanan, komponen kritikal model ekonomi Ethereum selepas EIP-1559, juga mengecut kira-kira 20%, turun dari $49.6 juta pada Julai kepada $39.7 juta pada Ogos.
Pemerhati industri mengaitkan sebahagian besar pengurangan yuran kepada peningkatan Dencun yang dilaksanakan pada Mac 2024, yang secara signifikan menurunkan kos gas bagi transaksi rollup lapisan-2 dan mengehadkan penggunaan lapisan-1.
Dengan percepatan penggunaan rollup, volum transaksi onchain beralih dari mainnet, menyebabkan aktiviti lapisan asas berkurang dan pembakaran yuran yang menyumbang kepada pendapatan rangkaian berkurang.
Peralihan ini mencetuskan perdebatan mengenai kelestarian jangka panjang Ethereum, dengan pengkritik meragui sama ada yuran yang rendah merosakkan struktur insentif untuk validator dan pemegang token.
Penyokong pula berpendapat bahawa kos transaksi yang lebih rendah memudahkan penerimaan lebih meluas, menyokong throughput lebih tinggi dan membolehkan kes penggunaan baru seperti mikrotransaksi dan operasi DeFi frekuensi tinggi.
Entiti institusi, termasuk syarikat perbendaharaan dan penyedia perkhidmatan staking, terus menekankan ciri hasil ETH sebagai sumber pulangan boleh dijangka, walaupun pendapatan yuran berkurang.
CIO Bitwise, Matt Hougan, menyorot bahawa staking ETH mengubahnya menjadi aset yang menjana pendapatan serupa dengan dividen korporat, mengukuhkan minat pelabur untuk kedudukan ETH jangka panjang.
Etherealize, firma advokasi yang mempromosikan Ethereum kepada pasaran awam, memperoleh suntikan modal sebanyak $40 juta pada September untuk mengembangkan pendidikan institusi dan perkhidmatan perbendaharaan awam.
Namun, beberapa penganalisis memberi amaran bahawa penurunan berpanjangan dalam pendapatan yuran boleh meningkatkan kebergantungan kepada hasil staking dan memerlukan pelarasan parameter protokol untuk mengekalkan penyertaan validator.
Komuniti tadbir urus Ethereum memantau impak EIP-4844 dan cadangan penskalaan masa hadapan, yang bertujuan mengimbangi peningkatan throughput dengan tokenomik yang lestari.
Sementara itu, persaingan dari blockchain lapisan-1 alternatif yang menawarkan kos lebih rendah dan model konsensus berbeza semakin sengit, mendorong pembangun Ethereum untuk memprioritaskan komitmen peta jalan.
Data pasaran menunjukkan peningkatan 15% dalam transaksi lapisan-2 aktif pada Ogos, mencerminkan keutamaan pengguna terhadap lapisan penyelesaian berkesan kos dan menonjolkan landskap multi-rantai yang berkembang.
Jumlah nilai terkunci Ethereum di seluruh protokol DeFi kekal teguh, namun model pendapatan berasaskan yuran kini berhadapan cabaran menyelaraskan dengan pertumbuhan ekosistem yang lebih luas.
Melihat ke hadapan, penyesuaian rangkaian yang dicadangkan, seperti peningkatan proto-danksharding, bertujuan untuk mengurangkan kos data sambil mengekalkan keselamatan dan desentralisasi.
Hasil daripada perkembangan ini akan membentuk peranan Ethereum sebagai lapisan asas untuk kewangan terdesentralisasi, aplikasi Web3, dan penyelesaian perusahaan yang sedang muncul.
Pemegang jangka panjang menekankan bahawa ekonomi rangkaian yang mampan bergantung pada pendekatan seimbang yang menggabungkan ganjaran staking, struktur yuran, dan inovasi protokol berterusan.
Semasa ekosistem berkembang, keupayaan Ethereum untuk mengekalkan keselamatan, desentralisasi, dan insentif ekonomi akan menentukan kedudukannya dalam landskap aset digital global.
Komen (0)