Pengasas Capriole Investments, Charles Edwards, telah menyoroti jurang yang semakin lebar antara harga pasaran Bitcoin dan nilai intrinsiknya berdasarkan metrik Nilai Tenaga proprietari firma tersebut. Menurut model Capriole — yang pertama kali dibangunkan pada 2019 — nilai wajar Bitcoin adalah fungsi daripada input tenaga, kadar pertumbuhan bekalan, dan suatu pemalar yang mewakili kos fiat tenaga bagi setiap unit keselamatan rangkaian.
Dalam analisis terkini, Edwards menyatakan bahawa tahap perdagangan Bitcoin semasa dekat $116,000 mewakili diskaun kira-kira 45% berbanding anggaran Nilai Tenaga sebanyak $167,800. Perbezaan ini lebih mendalam daripada ketika pasaran bear pada September 2020, apabila Bitcoin terakhir didagangkan pada $10,000 tetapi masih selari dengan penilaian berdasarkan tenaga.
Nilai Tenaga mengira kesihatan dan keselamatan rangkaian dengan mengumpul jumlah penggunaan tenaga perlombongan dan melaraskan untuk pertumbuhan sistem. Apabila pelombong mengamankan blok, mereka menggunakan tenaga; metrik ini menangkap aktiviti ini untuk menghasilkan penilaian"adil" rangkaian. Bacaan hashrate yang kukuh — kini mencapai rekod tertinggi melebihi 1.031 zettahashes sesaat — menyokong nilai intrinsik yang lebih tinggi, kata Edwards.
“Hash rate sedang melonjak dan Nilai Tenaga Bitcoin baru sahaja mencapai $145K, tetapi pasaran masih ketinggalan pada $116K,” kata Edwards. Data sejarah menunjukkan bahawa lonjakan harga yang tidak mampan tanpa peningkatan komitmen tenaga yang sepadan sering kembali ke garis dasar Nilai Tenaga.
Rangka kerja Capriole mencadangkan bahawa keuntungan pasaran yang berterusan bergantung kepada pelombong mengekalkan atau mengembangkan peruntukan tenaga mereka. Sebaliknya, penyerahan besar-besaran pelombong atau kejutan kos tenaga boleh memaksa Nilai Tenaga menurun dan mencetuskan pembetulan pasaran.
Menyokong pandangan optimis, indikator Hash Ribbons Bitcoin — ukuran kesihatan pelombong — baru-baru ini memberi isyarat beli baharu pada akhir Julai. Metrik ini menjejaki keadaan pelombong dan corak pemulihan selepas tempoh tekanan rangkaian, yang secara historis bertepatan dengan pergerakan harga yang menguntungkan.
Pengkritik pendekatan nilai tenaga berhujah bahawa inovasi dalam kecekapan perlombongan dan peralihan ke tenaga boleh diperbaharui mengubah dinamik kos. Edwards menangkis dengan mengatakan model ini merangkumi faktor campuran tenaga yang berkembang dan ketelusan dalam sumber tenaga mengukuhkan ketepatan metrik.
Pemerhati industri menyatakan konsep Nilai Tenaga telah mendapat perhatian di kalangan pemain institusi utama. Dengan permodalan pasaran Bitcoin menghampiri $2.3 trilion, potensi kenaikan dari penilaian wajar yang disokong tenaga boleh menarik aliran modal baharu, terutama apabila keadaan makroekonomi dan kejelasan peraturan berkembang.
Komen (0)