Pihak Berkuasa Sekuriti dan Pasaran Eropah (ESMA) mengeluarkan kenyataan awam yang memberi amaran tentang kemungkinan kekeliruan pelabur yang timbul daripada produk saham tokenisasi. Tawaran sebegini biasanya mencerminkan pergerakan harga saham tanpa memberikan pemilikan ekuiti undang-undang atau hak mengundi. ESMA mengenal pasti jurang komunikasi yang mungkin mengakibatkan jangkaan pelabur yang tidak sejajar.
Beberapa firma fintech dan bursa mata wang kripto telah memperkenalkan instrumen tokenisasi yang dikaitkan dengan syarikat tersenarai utama. Robinhood melancarkan saham tokenisasi di EU, manakala Coinbase mengembangkan perkhidmatan tokenisasinya sendiri. Produk ini menggunakan teknologi blockchain untuk mewakili pendedahan pecahan kepada ekuiti asas melalui kenderaan tujuan khas.
Pengarah eksekutif ESMA, Natasha Cazenave, menyampaikan ucaptama di sebuah persidangan kewangan di Dubrovnik, menekankan bahawa aset tokenisasi memerlukan pendedahan yang telus. Risiko utama termasuk salah faham tentang implikasi tadbir urus korporat dan kemungkinan ketidakpadanan kecairan. ESMA mengesyorkan piawaian pelabelan yang kukuh dan inisiatif pendidikan pelabur secara berkala.
Pemegang taruh industri berhujah bahawa tokenisasi boleh meningkatkan kecekapan pasaran dengan membenarkan perdagangan saham pecahan dan akses berterusan. Penyokong menjangkakan pengurangan halangan kemasukan untuk pelanggan runcit. Walau bagaimanapun, reka bentuk produk semasa selalunya kekurangan mekanisme perlindungan pelabur yang distandardkan yang lazim di pasaran ekuiti tradisional.
Kebimbangan pengawalseliaan juga merangkumi integriti pasaran dan penilaian risiko sistemik. ESMA menekankan pentingnya pemantauan aktiviti dalam talian dan luar talian, termasuk dagangan yang dilaksanakan di platform lejar diedarkan. Rangka kerja pengawasan mungkin perlu diubah suai untuk menangani cabaran pematuhan rentas sempadan.
Bursa yang terpusat yang menawarkan saham tokenisasi mesti melaksanakan protokol kenali-pelanggan-anda (KYC) dan anti-pengubahan wang haram (AML) yang dipertingkatkan. Penyelarasan antara firma analitik blockchain dan pengawal selia negara boleh meningkatkan kebolehlacakan transaksi. Infrastruktur teknikal mesti menyokong jejak audit untuk proses penyimpanan aset dan penebusan.
ESMA merancang untuk mengeluarkan panduan lanjut di bawah rangka kerja Peraturan Pasaran Aset Kripto (MiCA). Cadangan termasuk templat prospektus standard dan kenyataan pendedahan risiko mandatori untuk semua penyedia aset tokenisasi. Rundingan awam dijangka berlangsung kemudian tahun ini.
Peserta pasaran sedang menilai kemungkinan penyesuaian kepada struktur produk. Pilihan termasuk akaun berasingan untuk memisahkan cagaran yang menyokong posisi tokenisasi dan ciri kontrak pintar untuk mengautomasikan tindakan korporat. Pendapat undang-undang sedang diperoleh untuk menjelaskan status instrumen tokenisasi di bawah undang-undang sekuriti EU.
Persatuan pelabur menyambut baik tumpuan ESMA terhadap kejelasan dan ketelusan. Pembangunan amalan terbaik seluruh industri kekal keutamaan utama. Kerjasama antara pengawal selia, bursa dan institusi kewangan akan membentuk evolusi pasaran ekuiti tokenisasi di EU.
Komen (0)