Minggu terakhir 2025 membawa satu “gamma flush” yang bersejarah, dicetuskan oleh luput 26 Disember bagi opsyen Bitcoin bernilai $23.7 bilion di Deribit. Peristiwa ini diikuti oleh luput lebih kecil bernilai $128 juta pada 19 Disember dan mewakili hampir separuh daripada pengaruh struktur pasaran secara keseluruhan melalui lindung nilai peniaga. Dengan menghapus lindung nilai yang jauh di luar wang, gamma flush boleh melepaskan Bitcoin daripada julat $85K–$90K, membenarkan kuasa permintaan–penawaran semula jadi menentukan arah harga.
Gamma pedagang merujuk kepada aktiviti lindung nilai yang dilakukan oleh pembuat pasaran untuk kekal delta-netral, melibatkan pembelian dan penjualan Bitcoin secara dinamik bagi mengimbangi pendedahan opsyen. Apabila blok besar opsyen hilang pada tarikh luput, lindung nilai ini dilunaskan secara besar-besaran, berpotensi menyebabkan aliran masuk atau keluar yang pantas. Peringkat 1 ialah pembuka selera—satu flush ringan pada 19 Disember—manakala Peringkat 2 pada 26 Disember ialah hidangan utama, melepaskan gamma “boss level” yang boleh membebaskan harga Bitcoin daripada sekatan julat mekanikal.
Analisis teknikal menunjukkan omega kritikal: kelompok sokongan sekitar $85K–$88K yang bertahan semasa sesi cuti dengan likuiditi rendah, ambang penukaran pada $90,616 di mana momentum boleh berubah menjadi bullish, dan sasaran diskresioner sekitar $118K berdasarkan tren menaik berkuasa mengikut hukum kuasa dalam sejarah. Pedagang sepatutnya bersedia untuk pergerakan sementara yang sangat volatile apabila buku pesanan bertindak balas terhadap aliran lindung nilai yang terbalik, dengan pemburuan stop dan kejutan jual pendek mungkin jika tahap utama ditembusi secara tegas.
Walaupun volatiliti yang disebabkan luput tidak menjamin perubahan trend yang berterusan, ia menawarkan kedua-dua senario breakout dan breakdown dalam rangka masa yang dipendekkan. Memantau open interest, kadar pembiayaan, dan julat delta secara meluas akan memberi isyarat awal tentang bias arah pasaran. Corak pemulihan likuiditi selepas luput kemudiannya akan menunjukkan sama ada keadaan pasaran tradisional membenarkan kesinambungan sebarang pergerakan arah yang terhasil. Gamma flush 26 Disember ini oleh itu berdiri sebagai pemangkin berpotensi di tengah-tengah kedudukan penghujung tahun dan buku pesanan cuti yang nipis, menonjolkan mekanik derivatif sebagai pemacu penemuan harga.
Komen (0)