Usaha global oleh platform blockchain untuk memperkenalkan tawaran stok ber-token telah dipercepat sepanjang awal Oktober, menarik perhatian daripada pihak berkuasa undang-undang dan kewangan. Ekuiti ber-token, yang mewakili saham dalam syarikat melalui token digital, dipuji kerana membolehkan perdagangan 24/7 dan penyelesaian segera. Walau bagaimanapun, produk ini seringkali mengabaikan ciri utama pemilikan saham konvensional, seperti hak mengundi, dividen dan pematuhan terhadap peraturan sekuriti yang ditetapkan.
Beberapa bursa dan platform perdagangan, termasuk lokasi kripto terkemuka, telah melancarkan versi ber-token syarikat global utama. Di Eropah, platform yang dilesenkan di bawah peraturan MiFID telah mula menawarkan token yang berkaitan dengan saham asas syarikat teknologi dan automotif gergasi. Di Amerika Syarikat, beberapa firma sedang berusaha mendapatkan kelulusan peraturan untuk melancarkan produk serupa, manakala Nasdaq telah mencadangkan penyenaraian sekuriti ber-token di bawah rangka kerja perintis. Walaupun momentum ini, pakar undang-undang menekankan bahawa banyak produk ber-token berfungsi lebih seperti derivatif daripada instrumen ekuiti sebenar. Ketiadaan keperluan pendedahan ketat dan perlindungan pelabur yang standard menimbulkan kebimbangan mengenai risiko pihak lawan dan ketelusan pasaran.
Pakar industri melaporkan bahawa jumlah nilai stok ber-token yang ditujukan kepada pelabur runcit melebihi $400 juta menjelang September, meningkat dari tahap yang hampir tiada setahun sebelumnya. Walaupun begitu, pengamal pasaran dan wakil kewangan tradisional memberi amaran bahawa peraturan yang berpecah di pelbagai bidang kuasa boleh menyebabkan sekatan kecairan dan kekeliruan pelabur. Kajian terkini terhadap tawaran ber-token menunjukkan variasi luas dalam amalan pemiutang kolateral, prosedur penebusan dan perlindungan kebolehsolvenan penerbit. Sesetengah token mendakwa sokongan penuh 1:1 dengan saham asas, manakala yang lain hanya memberikan pendedahan ekonomi sintetik tanpa status pemegang saham rasmi.
Pihak berkuasa pengawalseliaan sedang membincangkan cara yang sesuai untuk mengendalikan aset digital baru ini. Pihak yang menyokong berpendapat bahawa tokenisasi boleh mendemokrasikan akses ke pasaran ekuiti dan mengurangkan kos operasi. Pengkritik, termasuk kumpulan broker utama dan institusi, menegaskan bahawa penerbit token mesti mematuhi undang-undang sekuriti yang sedia ada dan rejim perlindungan pelabur. Seruan untuk penggubalan peraturan rasmi di Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS serta badan serupa di Eropah semakin meningkat, dengan persatuan industri menggesa pengawasan berkoordinasi untuk mengekalkan integriti pasaran. Sebagai tokenisasi terus berkembang pesat, kerjasama pihak berkepentingan dan panduan pengawalseliaan yang jelas akan menjadi kritikal untuk mengimbangi inovasi dengan perlindungan asas pelabur.
Komen (0)