Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) baru-baru ini mengeluarkan panduan nasihat mengenai rangka kerja Foreign Board of Trade (FBOT), yang menerangkan syarat khusus untuk entiti asing mendaftar dan melayani pelanggan AS. Panduan tersebut menegaskan bahawa hanya pertukaran yang disusun sebagai Licensed Futures Commission Merchants (FCMs) dan broker-pedagang untuk kontrak hadapan layak untuk pendaftaran FBOT, secara efektif mengecualikan kebanyakan platform dagangan kripto yang beroperasi di luar bidang kuasa kewangan tradisional.
Eli Cohen, penasihat umum di pakar tokenisasi Centrifuge, menyoroti ketidaksesuaian kritikal antara keperluan FBOT dan operasi pertukaran kripto. Beliau menyatakan bahawa obligasi penyelesaian dan pembersihan, yang direka untuk pasaran sekuriti dan komoditi berjumlah tinggi, mengenakan beban infrastruktur dan pematuhan yang besar yang tidak dapat dipenuhi oleh banyak firma kripto. “Peraturan ini menuntut proses penyelesaian berlapis dan penjamin pihak ketiga, yang tidak selari dengan model transaksi atas rantaian dan sehala,” jelas Cohen.
Di bawah rangka kerja FBOT, pendaftar mesti mengekalkan susunan pembersihan tetap, pelaporan berterusan, dan pengasingan ketat dana pelanggan. Syarat tersebut mencerminkan amalan pasaran lama, di mana rumah pembersihan pusat menguruskan risiko pihak berlawanan. Sebaliknya, pertukaran kripto terdesentralisasi biasanya bergantung pada protokol kontrak pintar dan pengesahan lejar diedarkan, tanpa rakan pembersihan berpusat. Percubaan untuk menyesuaikan platform ini dengan penyelesaian pembersihan tradisional boleh mengganggu prinsip teras desentralisasi dan mengurangkan kecekapan operasi.
Lebih merumitkan keadaan, panduan FBOT menghendaki pendaftar mematuhi keperluan modal domestik serta standard kenali pelanggan anda (KYC) dan anti pengubahan wang haram (AML) yang meluas. Walaupun pematuhan KYC/AML telah meningkat dalam industri kripto, ambang modal dan kekerapan pelaporan yang ditetapkan oleh CFTC jauh melebihi norma semasa. Pertukaran luar pesisir di pasaran seperti Seychelles atau Kepulauan Cayman sering beroperasi dengan penampan modal yang lebih rendah, dan menyesuaikan kepada pengawasan tahap FBOT memerlukan penstrukturan semula yang besar.
Peserta industri berhujah bahawa rangka kerja peraturan yang disesuaikan adalah penting untuk merapatkan jurang antara kripto dan kewangan tradisional. Ramai yang menyokong rang undang-undang struktur pasaran kripto khusus di Kongres untuk mengkodifikasi peraturan jelas dan mewujudkan mekanisme pengawasan yang berdaya tahan. Undang-undang sedemikian boleh memperkenalkan pelabuhan selamat untuk teknologi baru dan mengiktiraf profil risiko unik dagangan aset digital. Sehingga itu, reka bentuk kaku rangka kerja FBOT dijangka menghalang kebanyakan pertukaran kripto luar pesisir dari mendaftar di AS, mengekalkan ketidakpastian peraturan dalam perkhidmatan aset digital rentas sempadan.
Komen (0)