Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) telah mengumumkan rancangan untuk meresmikan"pengecualian inovasi" yang dicadangkan menjelang akhir 2025 atau awal 2026, menandakan potensi peralihan ke arah kerangka berasaskan peraturan untuk aktiviti aset digital. Pengumuman itu dibuat oleh Pengerusi SEC, Paul Atkins, semasa perbincangan panel di acara Futures and Derivatives Law Report yang dianjurkan oleh Katten Muchin Rosenman LLP di Midtown Manhattan pada 7 Oktober 2025.
Pengerusi Atkins menekankan bahawa pengecualian inovasi bertujuan untuk menyediakan laluan yang jelas dan telus bagi pembangun dan usahawan untuk membina dan mengendalikan produk aset digital di dalam Amerika Syarikat. Pengecualian ini boleh membenarkan entiti yang layak untuk terlibat dalam transaksi aset digital tanpa risiko tindakan penguatkuasaan, asalkan mereka memenuhi kriteria yang ditetapkan dalam cadangan pembuatan peraturan yang akan datang.
Atkins mengakui bahawa penutupan kerajaan A.S. yang sedang berlangsung telah menghalang beberapa operasi SEC, terutamanya aktiviti pembuatan peraturan. Walau bagaimanapun, beliau menegaskan bahawa merangka dan mengeluarkan cadangan pengecualian inovasi kekal sebagai salah satu keutamaan utama agensi itu."Walaupun impak penutupan itu, SEC berniat untuk meneruskan dengan pembuatan peraturan formal," kata Atkins."Inovasi dalam teknologi kewangan tidak boleh menunggu tanpa had, dan SEC mesti menyediakan persekitaran peraturan yang mengimbangi perlindungan pengguna dengan kemajuan teknologi."
Pengecualian inovasi pertama kali dicadangkan pada Ogos 2025 dalam pelepasan konsep kakitangan, yang menggariskan kriteria berpotensi untuk entiti yang layak, termasuk keperluan modal, pendedahan, dan kewajipan pelaporan berkala. Maklum balas awal yang diperoleh daripada peserta industri menekankan keperluan untuk definisi yang jelas, format pendedahan piawai, dan perlindungan pelabur yang kukuh.
Para pemegang taruh industri telah menyambut baik pembuatan peraturan formal yang dijangka itu. Penyokong berhujah bahawa pengkodan pengecualian tersebut akan mengurangkan ketidakpastian peraturan dan menyokong pembangunan domestik perkhidmatan blockchain dan aset digital. Walau bagaimanapun, pengkritik berhati-hati bahawa pengecualian yang terlalu luas boleh mendedahkan pelabur runcit kepada risiko yang tidak wajar. Sesetengah pemerhati telah menggesa SEC untuk memasukkan keperluan kelayakan bertingkat, memastikan hanya entiti yang berkapital dengan baik dan mematuhi peraturan boleh bergantung pada pengecualian tersebut.
Atkins juga memberi gambaran mengenai inisiatif tambahan yang sedang dipertimbangkan, termasuk rangka kerja yang dipertingkatkan untuk peraturan stablecoin dan garis panduan yang lebih jelas untuk protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi). Beliau menyatakan bahawa projek-projek ini akan disusun berdasarkan ketersediaan sumber dan arahan kongres."Misi SEC adalah untuk melindungi pelabur sambil memupuk integriti pasaran dan inovasi," kata Atkins."Rejim pengecualian yang terstruktur dengan baik adalah penting untuk mencapai matlamat ini dalam ruang aset digital."
Proses pembuatan peraturan formal dijangka bermula dengan notis awal cadangan pembuatan peraturan (ANPR), diikuti dengan tempoh komen awam. Setelah komen dikaji, SEC akan mengeluarkan peraturan cadangan. Setelah peraturan dimuktamadkan, pengecualian inovasi akan menjadi sebahagian daripada peraturan SEC, menyediakan laluan undang-undang yang jelas untuk peserta pasaran yang layak.
Komen (0)