Pada 8 Oktober 2025, Penguasa Tingkah Laku Kewangan UK (FCA) akan menghapuskan larangan empat tahun terhadap akses runcit kepada nota yang diperdagangkan di bursa (ETN) yang merujuk kepada Bitcoin dan Ethereum. Larangan itu, yang asalnya dikenakan pada 2021 kerana kebimbangan terhadap ketidaktentuan melampau, kerumitan penilaian, dan penyalahgunaan pasaran, menghalang pelabur runcit daripada membeli ETN berasaskan cryptoaset melalui platform yang dikawal selia seperti Bursa Saham London.
ETN adalah instrumen hutang tanpa cagaran yang dikeluarkan oleh institusi kewangan yang mengesan pulangan aset atau indeks asas. Berbeza dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), ETN membawa risiko kredit yang berkaitan dengan penerbit, tetapi menawarkan cara mudah bagi pelabur untuk mendapat pendedahan pasaran tanpa memiliki aset tersebut secara langsung. Pembalikan keputusan FCA akan membenarkan penerbitan dan pengedaran ETN yang merujuk kepada Bitcoin atau Ethereum, tertakluk kepada keperluan penyenaraian, pendedahan, dan pengedaran yang ketat.
Penyokong berpendapat bahawa keputusan ini mewakili kemajuan ke arah kemasukan aset digital yang terkawal dalam kewangan arus perdana."Penghapusan sekatan ETN adalah langkah yang dialu-alukan ke arah yang betul," kata Susie Violet Ward, CEO Bitcoin Policy UK."Ia menunjukkan kesediaan FCA untuk menyesuaikan diri dengan inovasi sambil mengekalkan perlindungan pengguna."
Walau bagaimanapun, pengkritik menganggap langkah ini sebagai isyarat simbolik. Mereka menyatakan bahawa ETN masih merupakan produk hutang dan bukannya instrumen yang disokong oleh aset sebenar, dan pelabur runcit masih tidak boleh membeli atau menyimpan mata wang kripto secara langsung melalui saluran yang dikawal selia."ETN adalah wakil yang aneh untuk pendedahan crypto sebenar," kata seorang pengurus aset yang berpusat di London."ETF spot atau penyelesaian simpanan langsung akan menawarkan akses pasaran yang lebih jelas dan telus."
Keputusan FCA mengikuti rundingan pasaran yang meluas dan tekanan daripada kumpulan industri yang menyeru kerangka regulasi yang lebih kompetitif. Pengawal selia menekankan bahawa ETN baru mesti memenuhi piawaian ketat, termasuk kualiti kredit penerbit, pemisahan cagaran, audit berkala, dan pendedahan pelabur yang disesuaikan untuk menonjolkan risiko dan mekanisme produk.
Peserta pasaran menjangkakan beberapa penerbit utama akan mengemukakan prospektus untuk ETN Bitcoin dan Ethereum dalam beberapa minggu. Jika diluluskan, produk ini berpotensi menarik aliran masuk dari segmen runcit yang sebelum ini tersisih, melengkapkan pertumbuhan tawaran institusi yang diurus secara profesional. Firma broker tempatan dan platform kekayaan digital bersedia untuk memulakan produk ETN, mengintegrasikan pendedahan kripto ke dalam cadangan pelaburan sedia ada.
Secara global, produk pertukaran yang berkaitan kripto telah berkembang pesat, dengan Amerika Syarikat dan Eropah meluluskan pelbagai ETF Bitcoin dan Ether spot pada 2025. Kemasukan lewat UK ke dalam segmen pasaran ini mencerminkan pengawasan berhati-hati, tetapi juga menegaskan cita-citanya untuk mengekalkan status London sebagai pusat kewangan utama yang responsif kepada inovasi digital.
Melangkah ke hadapan, pihak berkepentingan menjangkakan FCA akan menilai produk kripto tambahan, termasuk derivatif dan venue dagangan, untuk menyokong integriti pasaran dan perlindungan pengguna."ETN yang dikawal selia hanyalah sebahagian daripada teka-teki," kata jurucakap City of London."Fokus kami tetap pada inovasi seimbang yang menggalakkan pertumbuhan sambil melindungi pelabur."
Komen (0)