Initieel on-chain-gegevens leken een significante stijging te tonen in de verkoop door Bitcoin lange termijn houders (LTH), wat zorgen deed rijzen over het afnemende beleggersvertrouwen. Echter, nader onderzoek wijst uit dat een groot deel van deze beweging voortkwam uit de interne herverdeling van UTXO's door Coinbase, niet uit een echte liquidatie van posities.

In eind november verplaatste Coinbase naar verluidt bijna 800 000 BTC tussen koude opslag en actieve wallets, waardoor UTXO-timestamps effectief werden gereset. Dit proces heeft de metrieken die munten langer dan één jaar vasthouden kunstmatig opgeblazen, wat leidde tot een verkeerde interpretatie van het gedrag van LTH.

Wanneer uitwisselingsgerelateerde overboekingen uit de dataset zijn verwijderd, keren de verkooppercentages van LTH terug naar niveaus die consistent zijn met eerdere marktcycli. Deze normalisatie onderstreept stabiele, eerder dan door paniek gedreven, verkooppatronen onder langetermijninvesteerders.

On-chain-indicatoren ondersteunen bovendien een verhaal van accumulatie. De NVT Golden Cross heeft onlangs laten zien dat de netwerkwaarde de transactiekactiviteit overtreft, een historische voorbode van prijsinflectiepunten die accumulatiefases bevoordelen. Ondertussen naderde de Relative Strength Index van Bitcoin een oversold-gebied voordat hij herstelde, wat mogelijk kortetermijnherstel aangeeft.

Analisten merken op dat deze trends een rijpere markt weerspiegelen met toenemende institutionele betrokkenheid en strategische herallocaties van kasreserves. Hoewel kortetermijnvolatiliteit mogelijk aanhoudt, biedt het ontbreken van grootschalige paniekverkopen door LTH een positief vooruitzicht voor de stabiliteit van Bitcoin en mogelijk prijsstijging richting de einddoelen van 2026.