9 januari 2026 zag meer dan $2,2 miljard aan cryptopties op Bitcoin en Ethereum vervallen op Deribit, waardoor de spotprijzen nabij belangrijke max pain-niveaus kwamen te liggen. Bitcoin-call- en put-open interest kwamen samen op 10.105 contracten tegenover 10.633 puts, wat resulteerde in een put-tot-call-verhouding van 1,05. Ethereum-opties lieten 67.872 calls zien tegen 59.297 puts, wat neerkomt op een verhouding van 0,87 die wijst op een zwaardere opwaartse positie.

Om 08:00 UTC werd Bitcoin verhandeld rond $90.985, terwijl Ethereum ongeveer $3.113 aanhield. De symmetrische structuur van Bitcoin’s optiemarkt en de asymmetrische positie in Ethereum hebben directionele volatiliteit tot aan de afloop onderdrukt. Marktmakers hebben hun delta- en gamma-exposure aangepast om rondom de max pain-strikes gedekt te blijven, waardoor spotprijzen effectief binnen nauwe bandbreedtes verankerd blijven.

Volatiliteitscompressie is duidelijk zichtbaar geweest bij de belangrijkste crypto-activa, waarbij de 30-dagen impliciete volatiliteit voor Bitcoin is gedaald naar 38% en voor Ethereum naar 42%, vergeleken met respectievelijk 45% en 48% eerder in de week. Handelsaren verwachten dat directionele bewegingen weer zullen opduiken zodra de hedging-druk na afloop is verdwenen, wat mogelijk een significante uitbraak in beide richtingen kan ontgrendelen.

Macro-economische factoren versterken de crypto-specifieke dynamiek. Het Amerikaanse non-farm payroll-rapport voor december wordt om 13:30 UTC vrijgegeven, met consensusverwachtingen van circa 73.000 banen en een werkloosheidspercentage van 4,5%. Economen van MarketWatch waarschuwen dat sterkere loonstijgingen het dovishe beleid van de Federal Reserve kunnen ondermijnen, waardoor de rendementen op staatsobligaties stijgen en niet-opbrengende activa zoals Bitcoin onder druk komen te staan.

Later vandaag zal het Amerikaanse Hooggerechtshof een uitspraak doen over de legaliteit van tarieven die zijn opgelegd onder noodbevoegdheden van de president, wat de wereldwijde handelsstemming kan beïnvloeden. Voorspellingsmarkten neigen naar een beslissing die de tariefbevoegdheid beperkt, wat potentiële tegenwind voor risicovolle activa oplevert. Handelaars positioneren zich op gemengde uitkomsten terwijl beleid en juridische ontwikkelingen elkaar kruisen om het momentum van de cryptomarkt te bepalen.

Analyse van Deribit benadrukt dat volatiliteit na afloop vaak stijgt wanneer gedekte posities zich afwikkelen. Historisch precedent van de december 2025-expiry toont een intraday beweging van 7% in Bitcoin binnen 24 uur na de opties-afwikkeling. Ethereum’s reactie op max-pain expiry is iets gematigd geweest, maar zou een scherpere richting kunnen tonen als ether boven de $3.100 steun houdt.

In het geheel genomen vormt de samensmelting van optiesverval, arbeidsgegevens en rechterlijke uitspraken een complex risicoklimaat. Handelaren en beleggers wordt geadviseerd de termstructuren van impliciete volatiliteit en verschuivingen in open interest te monitoren op tekenen van herbalancering door dealers. Richtinggevendheid kan later vandaag of vroeg maandag naar voren komen terwijl de markt deze overlappende katalysatoren verwerkt.