Deribit zal meer dan USD 2,4 miljard aan cryptovaluta-opties zien vervallen om 08:00 UTC vandaag, wat ongeveer USD 2,0 miljard aan Bitcoin-contracten en USD 404 miljoen aan Ether omvat. De concentratie van open interest op belangrijke strikes zorgt ervoor dat marktdeelnemers zich klaarmaken voor verhoogde volatiliteit terwijl posities aflopen of uitgeoefend worden. Bitcoin's put/call-ratio bedraagt momenteel 0,59, wat wijst op een verschuiving naar call-optie-activiteit, terwijl Ether's ratio van 0,75 een meer evenwichtige houding met milde bullish ondertonen weerspiegelt. Maximum pain-berekeningen plaatsen Bitcoin rond USD 70.000 en Ether nabij USD 2.050, niveaus waarop optieverkopers de minste verliezen zouden lijden als de spotprijs bij afloop convergeert.

Het vervaldag-evenement volgt op een maand van beperkte richtingtrends, waarbij Bitcoin handelt in een corridor van USD 66.000–68.000 en Ether consolideert nabij USD 2.000. Grote institutionele handelaren hebben opties gebruikt om asymmetrische payoff-profielen op maat te maken, het hedgen van skew-risico of het uitdrukken van opvattingen over potentiële doorbraken. De verwijdering van korte-datumsopties kan enige impliciete volatiliteit verminderen, die zich nabij het 90e percentiel heeft bewogen. Opvallend zijn meerdere significante clusters van OTM-put-strikes onder USD 65.000 die blijven wijzen op neerwaartse hedge-posities die plotselinge delta-stromen kunnen veroorzaken als de prijs die niveaus nadert.

Marktmakers bereiden delta-neutrale aanpassingen voor terwijl de gamma-expositie piekt vóór de cut-off. Historische vervallen van vergelijkbare omvang hebben intraday-schommelingen van 4–6 procent teweeggebracht, gedreven door gedwongen liquidaties en dynamische hedging. Risicogewogen orderboeken tonen meer liquiditeit bij de USD 67.000- en USD 68.000 calls, wat wijst op aanzienlijke opwaartse barrières. Daarentegen kunnen biedingen bij USD 65.000 en USD 64.000 put-opties gelaagde ondersteuning bieden als de prijs van de index terugvalt.

Post-expiry-dynamiek zal afhangen van resterende open interest en spot-volume. Als de volatiliteit na afloop scherp inkrimpt, kunnen de funding-rates op perpetual swap-markten negatief uitpakken, wat short sellers aanmoedigt. Omgekeerd kan een stijging van spot-volume te midden van pin-risk de financieringen op een hoog niveau houden. Handelaren volgen ook macro-signalen, waaronder Amerikaanse economische gegevens en toelichtingen van de Europese Centrale Bank, wat de impact van het optieverval op prijsontwikkelingen kan versterken.

Al met al vormt het vervallen van vandaag een kritisch keerpunt voor op derivaten gebaseerde stromingen op de cryptomarkt. Deelnemers met aanzienlijke gamma-exposure zullen zich aanpassen via zowel contanten als crypto-futuresmarkten, wat mogelijk de directionele druk kan versterken. De omvang van dit evenement onderstreept de toenemende verfijning van institutionele betrokkenheid bij digitale activa en benadrukt het belang van gestructureerde producten bij het vormgeven van kortetermijnmarktgedrag.