Benchmark-analist Mark Palmer bevestigde een koopadvies en een koersdoel van $101 voor Semler Scientific (SMLR) na de publicatie van de kwartaalcijfers van het gezondheidsbedrijf. Palmer benadrukte een aanzienlijke waarderingskloof: bij een aandelenprijs van $35 komt de marktwaarde van Semler grotendeels overeen met de waarde van de bitcoinbezittingen, wat wijst op een verwaarloosbare premie voor strategische groeiplannen.
Semler Scientific hanteert een 'slow money'-benadering voor kasbeheer, waarbij het behoud van aandeelhouderswaarde belangrijker is dan agressieve financiering. De onlangs aangestelde directeur Bitcoinstrategie Joe Burnett lichtte een meerledig plan toe om bitcoinreserves uit te breiden via operationele kasstromen, goedkope converteerbare obligaties en selectieve uitgiftes van aandelen tegen de marktprijs, allemaal ontworpen om verwatering te beperken en tegelijk de hefboomwerking bij BTC-prijsstijgingen te versterken.
Per 31 juli hield Semler 5.021 BTC aan met een kostprijs van $475,8 miljoen en een marktwaarde van $586,2 miljoen, wat neerkomt op een niet-gerealiseerde winst van $110,4 miljoen en een BTC-opbrengst van 31,3% dit jaar. Het bedrijf bezit ook $100 miljoen aan converteerbare obligaties tegen 4,25% met vervaldatum in 2030, wat flexibiliteit biedt voor aanvullende bitcoin-aankopen tijdens marktcorrecties.
Het waarderingsmodel van Benchmark omvat een som-der-delen-analyse, waarbij waarde wordt toegekend aan de kernactiviteiten in de gezondheidszorg van Semler samen met de cryptokas. Het koersdoel van $101 gaat uit van het benutten van strategische flexibiliteit en op schuld gebaseerde BTC-aankopen, met een prognose van 10.000 BTC eind 2025, 42.000 BTC in 2026 en 105.000 BTC in 2027.
Markt-NAV (mNAV) maatstaven plaatsen de huidige mNAV van Semler op 1,04, wat wijst op een bijna één-op-één verhouding tussen de aandelenwaarde en de onderliggende bitcoinactiva. Dit multipel staat in schril contrast met concurrenten die handelen op 1,2–1,5 mNAV, wat een materiële korting laat zien als gevolg van de doordachte kasstrategie van Semler.
De aanwezige upside-opties in het kapitaalplan van Semler kunnen leiden tot een herwaardering naarmate uitvoering mijlpalen worden bereikt. Belangrijke katalysatoren zijn onder meer het inzetten van schuldfaciliteiten voor opportunistische BTC-aankopen, de succesvolle integratie van CardioVanta in de groei van de gezondheidszorgunit en transparante communicatie over kasaccumulatiedoelstellingen.
Investeerders die willen profiteren van passief bitcoinsrendement via een bedrijfsbalans kunnen het slow-leverage-model van Semler aantrekkelijk vinden. De combinatie van onderwaardering, strategische kapitaalstructuur en een gedisciplineerd acquisitiebeleid vormt de basis voor een significante upside-katalysator in de komende kwartalen.
Reacties (0)