Marktdruk door gedekte call-strategieën is een belangrijke factor geworden in de recente prestaties van Bitcoin. Analyse door marktstrateeg Jeff Park wijst erop dat langetermijnbeleggers in Bitcoin de bestaande voorraad hebben benut door het schrijven van gedekte call-opties. Market makers kopen deze call-opties en hedgen hun blootstelling door spot-Bitcoin te verkopen, waardoor neerwaartse druk op de spotprijzen ontstaat, zelfs te midden van instroom vanuit institutionele exchange-traded funds.
Optiemarktgegevens tonen een scheve volatiliteitsdynamiek tussen producten zoals BlackRock’s IBIT ETF en Bitcoin-opties uit de markt. Dergelijke distorties tonen een onevenwichtigheid in de richting-exposure, waarbij de delta van het schrijven van call-opties leidt tot netto verkoopdruk. Prijsgrafieken tonen weerstand op belangrijke niveaus die overeenkomen met hedging-volumes, waardoor stijgingen beperkt blijven ondanks de algehele marktkracht.
Historische patronen suggereren dat vergelijkbaar hedging-gedrag tijdens perioden van hoge open interest volatiliteit kan versterken en rally's kan onderdrukken. Correlatieanalyse tussen het open interest van opties en veranderingen in de spotprijs bevestigt een negatieve relatie tijdens periodes van agressief call-writing. Marktanalisten waarschuwen dat aanhoudende gedekte-call-strategieën door grote houders de prijscongestie kunnen handhaven totdat significante verschuivingen in de optiesposities plaatsvinden.
Institutionele vraag vanuit ETF's blijft groeien, maar de omzetting van instroom naar spotvraag blijft beperkt door de bestaande on-chain voorraad in handen van walvissen. Deze dynamiek versterkt een marktstructuur waarin optiesstromen het prijsgedrag meer bepalen dan de totale koopdruk. Toekomstige verschuivingen in hedging-technieken of liquiditeitsvoorziening in derivatenmarkten zouden weerstandspatronen kunnen verlichten, waardoor spotprijzen hoger kunnen breken.
Bij afwezigheid van nieuw kapitaal dat rechtstreeks de spotmarkten betreedt, zal afhankelijkheid van derivatenhedging waarschijnlijk een dominante invloed op prijsactie blijven uitoefenen. Handelaars en algoritmische fondsen die optiesmetrics volgen, waaronder skew, impliciete volatiliteit en open interest, zullen potentiële uitbraakpunten identificeren wanneer het schrijven van calls afneemt. Tot die tijd zullen gedekte-call-strategieën door langetermijnhouders aanhouden als een remmende kracht op Bitcoin-prijsbewegingen.
Reacties (0)