Recente gegevens van op Deribit genoteerde Bitcoin-opties toonden aan dat de 180-daagse geïmpliceerde volatiliteits-scheefheid—die de premie van out-of-the-money calls ten opzichte van puts meet—naar nul is ingestort, wat een breuk markeert met de langdurige bullish positie die het grootste deel van het jaar domineerde. Deze verschuiving weerspiegelt een neutraal vooruitzicht voor de Bitcoin-prijs op de lange termijn, wat suggereert dat marktdeelnemers zich indekken tegen onverwachte neerwaartse risico's in plaats van te zoeken naar asymmetrische opwaartse blootstelling. Historisch gezien zijn vergelijkbare resets voorafgegaan aan grote trendomkeringen, wat het belang benadrukt van het monitoren van scheefheidsdynamiek als een barometer van het langetermijnsentiment.
Marktanalisten van BloFin en Amberdata wezen op een samenspel van macrofactoren die de stemmingsverandering aansturen. De kernpersoonlijke consumptie-uitgaven stegen in juni meer dan verwacht, terwijl recente gegevens over niet-agrarische lonen tegenvielen, wat zorgen voedde dat aanhoudende inflatie mogelijk renteverlagingen van de Federal Reserve vertraagt. Extra druk op de toeleveringsketen—voortkomend uit hernieuwde handelsspanningen en tariefmaatregelen—heeft verdere onzekerheid geïntroduceerd, waardoor professionele handelaren beschermende putopties zoeken of hun bullish call-blootstelling verminderen. Volgens onderzoek van JPMorgan zouden verhoogde inflatieverwachtingen het verscherpte monetaire beleid tot eind 2025 kunnen verlengen, wat traditionele risk-on stromingen naar high-beta activa zoals Bitcoin bemoeilijkt.
Op de optiehandelsvloer heeft activiteit in gestructureerde producten ook invloed gehad op het scheefheidsgedrag. Covered call-strategieën, populair onder fondsen die rendement zoeken, omvatten het verkopen van callopties boven belangrijke strike-niveaus om premies te genereren, waardoor de geïmpliceerde volatiliteit van calls ten opzichte van puts wordt onderdrukt. Deze mechanische verkoopdruk, gecombineerd met selectieve putkopers door risicomijdende allocatoren, heeft de scheefheid geneutraliseerd. Opvallend was dat de open interest voor langlopende putopties in één week met 20% steeg, wat duidt op een toenemende vraag naar neerwaartse bescherming voorbij de drie maanden.
Technische indicatoren op de spotmarkt weerspiegelen dezelfde voorzichtigheid als de optiesmarkt. Bitcoin testte de steun rond $112.000, zijn drie-maandslaagste niveau, voordat het herstelde tot ongeveer $114.000 bij gemengd volume. Marktdeelnemers benadrukten dat dergelijke terugslagen vaak koopkansen bieden als macrotegenwinden stabiliseren. Belangrijke aankomende gebeurtenissen zijn onder meer de consumentenprijsindex en producentenprijsindex van juli, evenals de aanstaande ISM non-manufacturing PMI, die nieuwe volatiliteit kunnen veroorzaken. Handelaren zullen deze gegevenspunten nauwlettend volgen voor aanwijzingen over het beleid van de Fed, om te bepalen of Bitcoin duurzaam opwaarts momentum kan hervinden of geconfronteerd wordt met een langdurige consolidatie in de komende maanden.
Reacties (0)