De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft onlangs adviserende richtlijnen uitgegeven over het Foreign Board of Trade (FBOT)-kader, waarin de specifieke vereisten voor buitenlandse entiteiten worden uiteengezet om zich te registreren en Amerikaanse klanten te bedienen. De advisering benadrukte dat alleen beurzen die zijn gestructureerd als Licensed Futures Commission Merchants (FCM's) en broker-dealers voor futurescontracten in aanmerking komen voor FBOT-registratie, waardoor de meeste cryptohandelsplatforms die buiten traditionele financiƫle jurisdicties opereren, effectief worden uitgesloten.
Eli Cohen, juridisch adviseur bij tokenisatiespecialist Centrifuge, wees op kritieke discrepanties tussen FBOT-vereisten en de werking van crypto-uitwisselingen. Hij merkte op dat afwikkelings- en clearingverplichtingen, ontworpen voor grootschalige effecten- en grondstoffenmarkten, aanzienlijke infrastructuur- en compliance lasten opleggen die veel cryptobedrijven niet aankunnen. āDeze regels vereisen gelaagde afwikkelingsprocessen en derden-garantstellers, wat niet overeenkomt met on-chain, peer-to-peer transactiemodellen,ā legde Cohen uit.
Volgens het FBOT-kader moeten registranten vaste clearingafspraken handhaven, continue rapportage verzorgen en strikte segregatie van cliƫntgelden toepassen. Dergelijke voorwaarden weerspiegelen legacy markpraktijken, waarbij centrale clearinghuizen tegenpartijrisico's beheren. Daarentegen vertrouwen gedecentraliseerde crypto-beurzen doorgaans op smartcontractprotocollen en gedistribueerde grootboekverificatie, zonder gecentraliseerde clearingtegenhangers. Pogingen om deze platforms te voorzien van traditionele clearingsoplossingen kunnen kernprincipes van decentralisatie verstoren en operationele efficiƫntie belemmeren.
Daarnaast vereisen FBOT-richtlijnen dat registranten voldoen aan binnenlandse kapitaaleisen en uitgebreide know-your-customer (KYC) en anti-witwas (AML)-normen. Hoewel KYC/AML-naleving in de crypto-industrie is verbeterd, overstijgen de door de CFTC gestelde kapitaaldrempels en rapportagefrequentie de huidige normen ruimschoots. Offshore beurzen in markten zoals Seychellen of de Kaaimaneilanden opereren vaak met lagere kapitaalbuffers, en aanpassing aan FBOT-niveau toezicht zou ingrijpende herstructureringen vereisen.
Deelnemers uit de industrie stellen dat een op maat gemaakt regelgevingskader essentieel is om crypto en traditionele financiƫn te overbruggen. Velen pleiten voor een aparte wetgeving voor cryptomarkten in het Congres om duidelijke regels vast te leggen en duurzame toezichtmechanismen te creƫren. Dergelijke wetgeving zou veilige havens kunnen bieden voor opkomende technologieƫn en de unieke risicoprofielen van digitale activahandel erkennen. Tot die tijd zal het rigide ontwerp van het FBOT-kader waarschijnlijk de meeste offshore crypto-uitwisselingen ontmoedigen om zich in de VS te registreren, waardoor regelgevende onzekerheid in grensoverschrijdende digitale activadiensten behouden blijft.
Reacties (0)