Overzicht
Een analyse door André Dragosch van Bitwise Asset Management onderzoekt goud en bitcoin als inflatiehedges in 2025. Goud heeft traditioneel dienstgedaan als een veilige haven bij aandelen, stijgend wanneer de aandelenmarkten kelderen, terwijl bitcoin betere prestaties heeft getoond in periodes van stijgende Amerikaanse staatsobligatierendementen en volatiliteit op de obligatiemarkt. Het onderzoek van Dragosch benadrukt dat deze activa verschillende risico’s afdekken, waardoor gecombineerde blootstelling potentieel optimaal is voor diversificatie.
De rol van goud als aandelenhedge
Historische gegevens geven aan dat de correlatie van goud met de S&P 500 rond nul zweeft en vaak negatief wordt bij marktonrust. Bijvoorbeeld tijdens de aandelencrash van 2022 stegen de goudprijzen met ongeveer 5% terwijl de S&P 500 bijna 20% daalde. Deze veerkracht komt voort uit de status van goud als een niet-renderend actief met intrinsieke waardeopslag dat beleggers aantrekt die bescherming zoeken tegen aandelenverlies.
Bitcoin als tegenwicht voor de obligatiemarkt
Daarentegen wijkt bitcoin af van aandelenverliezen maar toont een lagere of licht negatieve correlatie met Amerikaanse staatsobligaties. Studies van verschillende instellingen tonen aan dat wanneer obligatieprijzen dalen en rendementen stijgen, bitcoin soms beter standhoudt dan goud. In 2023, te midden van zorgen over de houdbaarheid van de Amerikaanse schuld en stijgende tekorten, presteerde bitcoin beter dan goud tijdens de verkoopgolf op de obligatiemarkt.
Prestatieverdeling in 2025
Per 31 augustus 2025 is goud dit jaar met meer dan 30% gestegen, terwijl bitcoin bijna 16,5% winst heeft geboekt, ondanks dat de 10-jarige staatsobligatierendementen met meer dan 7% toenamen. Deze uiteenlopende rendementen illustreren hoe goud profiteerde van periodes van aandelenvolatiliteit, terwijl bitcoin tegenwicht bood tijdens stress op de obligatiemarkt. Deze prestatieverdeling ondersteunt de vuistregel van Dragosch voor portefeuillehedging.
Voorbehouden en overwegingen
Correlaties zijn niet statisch. De banden van bitcoin met aandelen zijn in 2025 versterkt door grote institutionele instromen in spot-ETF’s, wat de specifieke hedge-eigenschappen kan verminderen. Korte termijn schokken zoals regelgevingsaankondigingen, besluiten van centrale banken of liquiditeitstekorten kunnen goud en bitcoin tegelijkertijd in dezelfde richting drijven, waardoor de hedge-effectiviteit beperkt wordt.
Conclusie
Dragosch concludeert dat geen van beide activa volledig moet worden opgegeven. Goud blijft de primaire hedge tegen aandelenverlies, terwijl bitcoin kan dienen als tegenwicht voor stress op de obligatiemarkt. Het aanhouden van beide kan de risico-gewogen rendementen verbeteren door een breder scala aan marktscenario’s te dekken.
Reacties (0)