Goud is uitgegroeid tot het opvallende activum van 2025, met een stijging van meer dan 33% dit jaar, vergeleken met de ongeveer 11% vooruitgang van bitcoin en een stijging van 12% in belangrijke aandelenindices. Deze prestatie heeft de BTC-XAU-ratio — die het aantal ounces goud meet dat nodig is om één bitcoin te kopen — naar het laagste niveau sinds eind 2021 gedreven, momenteel rond de 31,2 ounces, tegen 40 ounces aan het einde van 2024. De uitgesproken divergentie weerspiegelt aanhoudende economische zorgen, hoge overheidsschulden en dovishe verwachtingen van centrale banken die de vraag naar veilige havens in edelmetalen hebben versterkt.
Technische analyse van de BTC-XAU-ratio onthult een langetermijn stijgende driehoekspatroon dat sinds begin 2017 is ontwikkeld. De horizontale weerstand nabij eerdere pieken rond de 40 ounces en de stijgende ondersteuningslijn vanaf meervoudige cyclustekorten definiëren een consolidatiefase die vaak voorafgaat aan sterke gerichte bewegingen. Historische uitbraken in deze ratio vielen samen met significante bullruns in bitcoin, met name eind 2020 en begin 2021, na langdurige consolidatieperioden. De huidige opzet suggereert dat een beslissende beweging boven de 40-ounce drempel kan plaatsvinden in het vierde kwartaal van 2025 of begin 2026.
Macrofactoren die de prestatie van goud ondersteunen, omvatten een terugval in de rendementen op staatsobligaties in belangrijke westerse economieën, gedreven door hoge begrotingstekorten en gedempte groeiverwachtingen. Reële rendementen op nominale staatschulden zijn in verschillende jurisdicties negatief geworden, wat de aantrekkingskracht van goud als een activum zonder inkomsten versterkt. Tegelijkertijd heeft een zwakkere Amerikaanse dollar de opbrengsten van dollar-gedenomineerde grondstoffen versterkt. Investeringsstromen naar goud-ETF’s en aankopen door centrale banken hebben de status van goud als kernopslag van waarde verder versterkt.
De relatief beperkte opmars van bitcoin is te wijten aan gemengd risicosentiment en rotatie naar digitale activastrategieën met opbrengst, zoals DeFi-protocollen en staking-derivaten. Hoewel bitcoin een afdekking blijft tegen monetaire verwatering, heeft de correlatie met aandelenmarkten en de volatiliteit eigen aan crypto de vluchtstatus in recente aandelenneergangen beperkt. Toch blijft de structurele casus voor bitcoin als “digitaal goud” bestaan, ondersteund door transparante uitgifteschema’s en groeiende institutionele adoptie via spot-ETF-voertuigen.
Vooruitkijkend omvatten belangrijke indicatoren beleidscommunicaties van centrale banken, fiscale financieringsdruk en technische ontwikkelingen binnen zowel goud- als bitcoin-ecosystemen. Een aanhoudende daling van obligatierendementen of materiële valutavervalsing zou het narratief van goud kunnen versterken, terwijl hernieuwde rotatie naar digitale activaveilige havens het vooruitzicht voor bitcoin kan verbeteren. De evolutie van de BTC-XAU-ratio blijft een cruciale barometer van marktschommelingen, waarbij een potentiële uitbraak inzicht kan geven in de relatieve prestatie van activa in de komende kwartalen.
Reacties (0)