Recente gegevens van Deribit en Amberdata laten zien dat de 180-dagen implied volatility skew van bitcoin is teruggevallen naar nul, wat wijst op een neutrale houding bij verstrijkende opties op lange termijn. De skew meet het prijsverschil tussen out-of-the-money call- en putopties; een positieve waarde duidt op een bullish bias, terwijl een negatieve waarde een bearish sentiment impliceert. De reset naar neutraal suggereert een afname van het lange termijn vertrouwen in een aanhoudende stijging.
Economische indicatoren hebben bijgedragen aan deze verschuiving. De consumentenprijsinflatie versnelde in juni en de niet-agrarische banen bleven achter bij de consensusverwachtingen, wat opnieuw zorgen over aanhoudende inflatie aanwakkerde. Verhoogde inflatie kan de vooruitzichten voor renteverlagingen door de Federal Reserve beperken, wat onzekerheid creëert voor risicovolle activa, waaronder cryptocurrencies.
Commentaar van JPMorgan-analisten, afkomstig van Bloomberg, waarschuwde dat de Amerikaanse tarieven in de tweede helft van 2025 de inflatiedruk verder kunnen aanwakkeren, waardoor het beleidsuitzicht van de centrale bank wordt bemoeilijkt. Die achtergrond, in combinatie met verstoringen in de toeleveringsketen, heeft de premieniveaus op verstrijkende callopties ondermijnd, waardoor het skew-voordeel dat doorgaans door langetermijn-bulls wordt benut, is geërodeerd.
Griffin Ardern, hoofd van opties handel bij BloFin, zag parallellen met begin 2022, toen een vergelijkbare neutrale skew een langdurige prijsconsolidatie voorafging. Ardern merkte op dat het afnemende buy-the-dip sentiment onder optiehandelaren de vraag naar opwaartse bescherming heeft beperkt, terwijl de activiteit in puts is toegenomen doordat marktdeelnemers zich verzekeren tegen diepere correcties.
Stromen in gestructureerde producten hebben ook invloed gehad op de skew-dynamiek. Covered call strategieën op bitcoin spot holdings hebben callopties verkocht op hogere strikes om rendement te genereren, wat neerwaartse druk uitoefent op de implied volatility van calls. Die trend, gecombineerd met een gedempte put skew, heeft geleid tot een vlakker volatiliteitsoppervlak over de expiraties heen.
De bitcoin-prijs reageerde vorige week met een daling van 4%, waarbij kortstondig ondersteuning werd getest rond $110.500. Korte termijn skews werden licht negatief, wat wijst op een buitensporige vraag naar puts onder risicomijdende handelaren. Technische analisten noemden sindsdien ondersteuning op het niveau van $112.000 en weerstand rond $118.000, waarmee een smal handelsbereik voor de komende week wordt bepaald.
Marktdeelnemers zullen de CPI- en PPI-cijfers van juli naast de ISM services PMI nauwlettend volgen voor verdere richtinggevende duidelijkheid. Moeten de economische gegevens tegenvallen, dan kan een herstel van de implied volatility en skew het lange termijn bullish vertrouwen herstellen. Tot die tijd kan een neutrale optie-bias aanhouden, wat wijst op een voorzichtige outlook ondanks de bredere opwaartse trend van bitcoin dit jaar.
Reacties (0)