Analisten van Standard Chartered rapporteren dat beursgenoteerde bedrijven die Ethereum op hun balansen houden nu aantrekkelijkere waarderingsmaatstaven vertonen dan spot Ether exchange-traded funds (ETF's). In een nota gepubliceerd op 6 augustus 2025 om 17:23 UTC benadrukte analist Geoff Kendrick dat zowel schatkistbedrijven als ETF-houders sinds juni ongeveer 1,6% van de circulerende ETH-voorraad hebben verworven, waarmee hun blootstellingsniveaus op één lijn komen.
Ethereum-schatkistbedrijven, waaronder BitMine Immersion Technologies (BMNR) en SharpLink Gaming (SBET), zagen aanvankelijk hoge NAV-multiples — marktkapitalisatie gedeeld door de fiatwaarde van de gehouden ETH. Deze multiples zijn sindsdien genormaliseerd naar een bereik van 1,0 tot 1,2, wat aangeeft dat de aandeelprijs nu nauw aansluit bij de onderliggende ETH-bezittingen. Kendrick verwacht dat de multiples boven 1,0 stabiliseren vanwege voortdurende regelgevende arbitrage en de voorkeur van investeerders voor equity-achtige structuren.
Ter vergelijking: Amerikaanse spot ETH ETF's hebben te maken met regelgevingsrisico's en beperkingen in het aflossingsmodel, wat liquiditeitsongelijkheden kan veroorzaken. Schatkistaandelen omzeilen enkele complexiteiten rond ETF-aflossingen en stellen investeerders in staat om blootstelling aan de ETH-prijs te verkrijgen terwijl ze profiteren van corporate governance en dividendmogelijkheden, aldus de onderzoeksnota.
Belangrijkste bevindingen uit de analyse van Standard Chartered zijn onder meer:
- Genormaliseerde NAV-multiples: De NAV-multiples van schatkistaandelen daalden van pieken rond 2,5 tot bijna pariteit naarmate de aandelenprijzen zich aanpasten aan ETH-prijsbewegingen, wat de aantrekkelijkheid voor langetermijninvesteerders vergroot.
- Regelgevende arbitrage: Beursgenoteerde bedrijven kunnen ETH houden onder regels voor bedrijfs-schatkisten, waardoor bepaalde ETF-bewaarschap- en aflossingsbeperkingen worden vermeden, terwijl ze transparante geauditeerde bezittingen bieden.
- Voordelen van kapitaalstructuur: Aandeleninvesteringen in schatkistbedrijven kunnen upside bieden via aandeleninkoopprogramma's en operationele inkomstenstromen, in tegenstelling tot passieve ETF-structuren.
Kendrick handhaaft een ETH-prijsschatting van $4.000 aan het einde van het jaar, met de opmerking dat institutionele vraagfactoren — zoals RWA-tokenisatie en DeFi-groei — aanhoudende stijging ondersteunen. Hij raadt beleggers aan te alloceren naar top schatkistaandelen voor zowel waardestijging als blootstelling aan ETH-netwerkeffecten.
Het rapport wijst op de aanstaande tokenized staking-initiatief van SnapLink Gaming als een katalysator voor verdere convergentie van de aandelenkoers met de ETH-prijs, en benadrukt de innovatie in de sector. Schatkiststrategieën die staking en yieldstrategieën integreren, kunnen extra premies behalen ten opzichte van ETF's wanneer DeFi-opbrengsten stijgen.
De optimistische visie van Standard Chartered op schatkistbedrijven vult het bredere marktoptimisme aan rond ETH-infrastructuur upgrades, Ethereum’s overgang naar geshardde rollups en de verwachte mainstream adoptie van smart-contract use cases. De analyse moedigt gediversifieerde blootstelling aan zowel schatkistaandelen als ETF-posities aan voor gebalanceerd risicobeheer.
Reacties (0)