Op 8 oktober 2025 zal de Britse Financial Conduct Authority (FCA) het vierjarige verbod op particuliere toegang tot exchange-traded notes (ETN's) die verwijzen naar Bitcoin en Ethereum opheffen. Het verbod, oorspronkelijk opgelegd in 2021 vanwege zorgen over extreme volatiliteit, waarderingscomplexiteit en marktmisbruik, voorkwam dat particuliere beleggers ETN's op basis van cryptoactiva konden kopen via gereguleerde platforms zoals de London Stock Exchange.
ETN's zijn ongedekte schuldbewijzen uitgegeven door financiële instellingen die de rendementen van een onderliggende waarde of index volgen. In tegenstelling tot exchange-traded funds (ETF's) dragen ETN's kredietrisico's die verbonden zijn aan de uitgever, maar bieden ze een eenvoudige manier voor beleggers om marktexposure te verkrijgen zonder de activa direct te bezitten. De omkering door de FCA maakt de uitgifte en distributie van ETN's die verwijzen naar Bitcoin of Ethereum mogelijk, onderhevig aan strikte noterings-, openbaarmakings- en distributievereisten.
Voorstanders stellen dat deze beslissing vooruitgang betekent richting gereguleerde opname van digitale activa in de reguliere financiën."Het opheffen van de ETN-beperking is een welkome stap in de juiste richting," zei Susie Violet Ward, CEO van Bitcoin Policy UK."Het toont de bereidheid van de FCA om zich aan te passen aan innovatie terwijl consumentbescherming gehandhaafd blijft."
Kritiekers bestempelen de stap daarentegen als een symbolisch gebaar. Zij merken op dat ETN's schuldeffecten blijven in plaats van direct gedekte instrumenten, en dat particuliere beleggers nog steeds geen cryptocurrencies direct kunnen kopen of bewaren via gereguleerde kanalen."Een ETN is een vreemde proxy voor echte crypto-exposure," zei een in Londen gevestigde vermogensbeheerder."Spot-ETF's of directe bewaarnemingsoplossingen zouden duidelijkere en transparantere markttoegang bieden."
De beslissing van de FCA volgt op uitgebreide marktconsultaties en druk van branchegroepen die pleiten voor een concurrerender regelgevend kader. De toezichthouder benadrukte dat nieuwe ETN's aan strenge normen moeten voldoen, waaronder kredietkwaliteit van de uitgever, segregatie van onderpanden, regelmatige audits en op maat gemaakte informatievoorziening voor beleggers om productrisico's en -mechanismen te belichten.
Marktdeelnemers verwachten dat meerdere grote uitgevers binnen enkele weken prospectussen voor Bitcoin- en Ethereum-ETN's zullen indienen. Indien goedgekeurd kunnen deze producten instromen aantrekken van particuliere segmenten die voorheen aan de zijlijn stonden, als aanvulling op de groei van professioneel beheerde institutionele aanbiedingen. Lokale makelaars en digitale vermogensplatforms bereiden zich voor op de introductie van ETN-producten en integreren crypto-exposure in bestaande investeringsvoorstellen.
Wereldwijd zijn crypto-gerelateerde exchange-producten sterk toegenomen, waarbij de Verenigde Staten en Europa in 2025 meerdere spot Bitcoin- en Ether-ETF's hebben goedgekeurd. De late toetreding van het VK tot dit marktsegment weerspiegelt een voorzichtige toezichthouding, maar benadrukt ook de ambitie om de status van Londen als toonaangevend financieel centrum dat reageert op digitale innovatie te behouden.
Vooruitkijkend verwachten belanghebbenden dat de FCA aanvullende cryptoproducten zal evalueren, waaronder derivaten en handelsplatformen, om marktintegriteit en consumentbescherming te ondersteunen."Gereguleerde ETN's zijn slechts een deel van de puzzel," zei een woordvoerder van de City of London."Onze focus blijft gericht op evenwichtige innovatie die groei stimuleert en tegelijkertijd beleggers beschermt."
Reacties (0)