Volatiliteitsindices voor belangrijke activaklassen zijn sterk gekrompen nu marktdeelnemers de aankomende toespraak van Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell op het Jackson Hole-symposium verwachten. De afkoeling van de volatiliteit weerspiegelt de brede verwachting van een hernieuwde monetaire versoepeling in september.
De 30-daagse geïmpliceerde volatiliteit van Bitcoin, gemeten aan de hand van industriële benchmarks zoals BVIV en DVOL, is gedaald tot rond de 36%, niveaus die sinds midden 2023 niet zijn gezien. Deze daling loopt parallel aan een afname in de CME Gold Volatility Index (GVZ), die is gedaald tot 15,22%, het laagste punt sinds januari, wat de rust op de markten benadrukt.
Bovendien heeft de geïmpliceerde volatiliteit van Treasury's, gevolgd door de MOVE-index, een dieptepunt van 3,5 jaar bereikt rond de 76%, terwijl de VIX – Wall Street's “angstindicator” – onder de 14% is gezakt. FX-hoofdpaarlen zoals EUR/USD vertonen een vergelijkbare compressie, wat wijst op brede tevredenheid voorafgaand aan belangrijke beleidsaankondigingen.
De marktsamenstemming verwacht een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de Fed-vergadering in september, aangedreven door aanhoudende desinflatie en vertraagde groeicijfers. Sommige strategen waarschuwen echter dat versoepeling vanaf restrictieve niveaus reële rentetarieven positief kan houden, wat de groei mogelijk sterker remt dan in vorige cycli en het fragiele evenwicht tussen accommodatie en beperking op de proef stelt.
Pseudo-anonieme waarnemers hebben opgemerkt dat de huidige omgeving verschilt van crisisgedreven volatiliteitsinzakken, omdat centrale banken snijden vanuit hoge rentes in plaats van noodlagen. Deze dynamiek kan de transmissie van monetair beleid over markten heen hervormen, waarbij aandelen-, obligatie- en cryptodeelnemers hun posities dienovereenkomstig aanpassen.
Ondanks de kalmte waarschuwen contrarian stemmen dat extreme zelfgenoegzaamheid plotselinge volatiliteitspieken kan voorafgaan. De spreads van bedrijfsobligaties zijn versmald tot niveaus die sinds 2007 niet zijn gezien, en wereldwijde handelsspanningen en hardnekkigere inflatiecijfers vormen latente risico's die de laag-volatiliteitscondities snel kunnen omkeren.
Analisten bij grote banken, waaronder Goldman Sachs, hebben hedgingstrategieën aanbevolen om zich te beschermen tegen mogelijke terugvallen, gezien de atypische convergentie van lage volatiliteit en hoge activaprijzen. Ze benadrukken dat perioden van lage volatiliteit historisch gezien de basis hebben gelegd voor abrupte marktveranderingen.
In de cryptomarkten zijn drakenschubachtige dalingen in volatiliteit gepaard gegaan met recordprijzen voor Bitcoin en Ether. Handelaren volgen on-chain en off-chain signalen om tekenen van liquiditeitsstress te detecteren, in de wetenschap dat zelfgenoegzaamheid vandaag de turbulentie van morgen kan versterken.
Met Powells opmerkingen die de verwachtingen voor de volgende beleidscyclus zullen beĂŻnvloeden, blijven volatiliteitsdynamieken centraal staan. Marktdeelnemers proberen de huidige kalmte te verzoenen met het potentieel voor verhoogde volatiliteit rond belangrijke macro-evenementen, wat het belang van dynamisch risicomanagement benadrukt.
Nu het Jackson Hole-symposium nadert, kan de zich ontwikkelende wisselwerking tussen beleidsvooruitzichten en volatiliteit de positionering over activaklassen heen hervormen, waarbij zowel de kansen als de gevaren van een rustige marktomgeving worden benadrukt.
(0)