Proponowane modyfikacje ram regulacyjnych dotyczących stablecoinów w Wielkiej Brytanii sugerują bardziej ugodowe podejście ze strony banku centralnego. Zgodnie z nowymi projektowanymi przepisami emitenci szeroko stosowanych stablecoinów byliby upoważnieni do alokowania do 60 procent aktywów zabezpieczających w krótkoterminowe instrumenty długu państwowego, co odwraca wcześniejsze plany dotyczące pełnego przechowywania w banku.
Ewolucja regulacyjna
Początkowe konsultacje w 2023 roku zakładały, że rezerwy stablecoinów będą utrzymywane wyłącznie na kontach nieoprocentowanych w banku centralnym. Opinia branży kryptowalut skłoniła do rewizji, umożliwiając częściowe inwestowanie w papiery wartościowe rządowe, przy utrzymaniu minimalnego wymogu depozytu na poziomie 40 procent. Odpowiedzi z konsultacji wskazywały na obawy dotyczące struktur kosztów i możliwości uzyskania zysków.
Tymczasowy reżim przejściowy FCA
Tokeny wcześniej regulowane przez Financial Conduct Authority przejdą pod reżim Bank of England na mocy tymczasowych przepisów. Emitenci spełniający kryteria nie-systemowe mogą inwestować do 95 procent rezerw w krótkoterminowe długi państwowe w okresie przejściowym, co ułatwia ciągłość operacyjną do czasu pełnego przestrzegania wymogów ostrożnościowych.
Nadzór nad tokenami systemowymi
Tokeny uznane za zdolne do szerokiego zastosowania jako środki płatnicze będą podlegać zaostrzonemu nadzorowi. Kryteria wyznaczenia systemowego obejmują progi kapitalizacji rynkowej, wolumeny transakcji i zróżnicowanie przypadków użycia. Instytucja płynności banku centralnego zapewniająca krótkoterminowe wsparcie finansowe dla emitentów systemowych w okresach niskiej płynności aktywów rezerwowych może stanowić część ostatecznych ram.
Odpowiedź branży
Firmy kryptowalutowe i branżowe stowarzyszenia wydały oświadczenia chwalące pragmatyczne przesunięcie, jednocześnie wzywając do jasności w kwestii harmonogramów wdrożenia. Oczekiwania dotyczą potencjalnych korzyści z zysków z alokacji długu państwowego, a także obaw związanych z ryzykiem kontrpartnera i standardami due diligence dla posiadanych papierów wartościowych.
Kolejne kroki
Formalny okres konsultacji ma zakończyć się na początku 2026 r., a ostateczne przepisy mają wejść w życie później w tym roku. Uczestnicy rynku spodziewają się koordynacji między regulatorami w Wielkiej Brytanii i USA w celu zharmonizowania nadzoru nad stablecoinami, ograniczenia fragmentacji i promowania globalnej interoperacyjności.
Komentarze (0)